从上周五开始，被市场舆论一片看好的上证指数连跌6天，跌破了2200点整数关。而被市场舆论普遍看坏的创业板，却连涨6天，涨幅6.32%，周五涨幅也受到了上证指数的拖累。那么，靠什么来扭转年末大盘的颓势呢？

大盘股为何叫好声一片却走势疲软？

尽管舆论高调称，“重启IPO和优先股利好大盘股”，“QFII和外资十分看好大盘蓝筹股，并在大量买进”，“明年股市将出现风格转换，低估值的大盘股将成为市场主流热点”。随后，又有中国版401K计划将出台的利好消息，被解读为大盘蓝筹股的重大利好。接着，安邦财险以高溢价买进、举牌招行5%，引起媒体对安邦财险的背景大加猜测，描绘得有声有色、天花乱坠。不少人对银行股将有大行情产生了一阵兴奋。这本是一件再平常不过的事情，股市历史上，玩举牌游戏者有的是，但没有一次是真收购。5%有什么了不起？汇金公司还控股中国银行90%股权呢，2元多的股价还不是照样跌？果然，对招行的举牌，银行股连浪花都没有，反而使所有大盘股都跌跌不休。我怀疑这是忽悠。股市中，凡叫得越响的，就越不是真的。

我认为，靠舆论和举牌，都改变不了金融股和大盘蓝筹股的颓势，改变不了它们越来越被市场边缘化的命运。只要新股不搞优先股，不改变“一股独大”，不解决新的大小非没完没了产生这一造成长期熊市的弊端，不花大力气显著提高机构投资者所占的市值比例，还要加大融资和再融资的比例，那么，大盘蓝筹股就没机会翻身。

本周大盘股的连跌，还与“逢会必跌”的惯性思维有关。尽管中央经济工作会议内容还没正式发布，但是从此前的政治局会议释放的信号看，明年将淡化GDP，加大治污染、调结构的力度，大力支持战略性新兴产业，则是确定无疑的。这也扑灭了很多人对大盘股行情的幻想，不得不调仓换股。

创业板仍是今冬明春的主流热点

经过一段时间的消化，人们恍然大悟，原先市场主流舆论所谓的“重启IPO对创业板将造成致命打击”，不能成立。

从质地和业绩看，创业板即将新发行的新股，总体上明显不如经过十年磨一剑、各省市政府精心挑选出来现有的创业板股。

从高成长性看，现有的创业板股经过4年的运行，已体现了较高的成长性和创新能力，许多公司都形成了高科技主导产品，站立于新兴产业的高地。这是新上市股所无法比拟的。

从高送转的机会看，原有创业板公司因“三高”发行，如今拥有较多的公积金和未分配利润，仍然具备高送转的机会。而新的低价发行的创业板股票，则不具备这方面的优势，因而对投资者缺乏吸引力。

从扩容的压力看，明年1月份以前只发行50只新股。由于财务报表失效的因素，也意味着一季度只有50只新股，并且不准再超募。因此，这50只新股的融资量，只相当于以往“三高”发行时的20只新股，对市场的抽资压力十分有限。

从上市后的表现看，由于今后是以低市盈率发行，并且上市首日以发行价为基准，涨50%就停牌，必然以低开高走居多，带动大盘上行。与原来新股高市盈率发行，上市首日以高开盘价为基准，涨50%再停牌，次日便高开低走，带动大盘一路下行的状况截然不同。加上，今后新股由于与大小非减持挂钩，一般不会再出现以往那样的大面积“破发”而拖累老股，造成市场恐惧的状况。至少在明年第一季度，新股对市场的影响以正面推动为主。

同时，每年12月，有高成长、高送转预期的小盘股，尤其是创业板中上市以来没有高送转个股，或近两年没有高送转的个股，往往是市场追逐的对象。何况，中央经济工作会议将更加强调明年继续发展新兴产业，这对创业板行情也是利好。有政府政策的支持，又是明年扩容的重点品种，所以创业板不是将遭受重创的板块，而恰恰是最有机会的板块，仍然是明年的市场热点。创业板仍将是明年涨幅最大的指数。

扭转大盘颓势主要靠上海国资改革概念股爆发

本周，主板没戏，大盘就成了题材股的天下。创业板和国资改革概念股在多数人不看好的情况下，悄悄涨，这便是12月的主基调。

主板借助于上海国资改革概念股、上海本地股的不同程度全面上扬，部分抵消了上证指数的跌幅。

下周二，上海市委将召开国资改革大会，成立专门运作国有资本的上海国资运营公司，过后，将对上海60%～70%的属于竞争类企业的国资集团，进行各种形式的重组。上海国资改革概念股行情很可能会主导12月下半月股市。这将是比8～9月上海自贸区概念股更大更持续的行情，是上海本地股史上最大的机会，投资者务必珍惜，及时调仓换股，把握机遇。

因为，无论从中国股市20多年历史看，还是从国际股市看，资产重组行情可以超越指数、超越扩容利空，股价的爆发性和赚钱效应更大，无疑具有最大的魅力。尤其是借壳上市、脱胎换骨、乌鸦变凤凰式的重组，由传统产业变成新兴产业的重组，人们只要抓住一两个，就可在2000多点将6000点套牢损失挽回，甚至改变个人的命运。

在此，我提出了用优选法挑选初期有可能成为国资改革概念股的几条标准：1、最好是上海国资委是第一大股东，且控股30%以上。2、重组对象属竞争类行业，而非公益类（公共服务类）、功能类行业。3、属不符合上海未来城市功能定位的产业。4、启动时总市值在50亿以下。5、股价低，最好为8元以下。6、股价没有被爆炒异动，没有连拉两个涨停板。7、率先重组的排除有B股的公司。同时要理性投资、组合投资，追求更高的概率。

没有全面牛市，只有结构性牛市

尽管舆论及一些知名专家一再称“以大盘蓝筹股为主导的大牛市已经开始启动”，但是，盘面告诉我们，这都是在大盘股中套牢机构的忽悠，是不知中国股市“国情”的皮相之谈。近期大盘股连跌6天，已证明了这一点。

虽然2013年至今还是年阴线，但在我眼里，2013年股市，是仅次于2006～2007年大牛市的第二个大牛市，比2009年1664～3478点、涨幅109%的行情还要大。因为，今年创业板涨幅高达146.2%。若抓住今年创业板、自贸区概念股、上海国资改革概念股三波大行情，则收益就比998～6124点大牛市还要大！

但这不是指数型牛市，而是新兴小盘股牛市，是打造经济升级版牛市，是局部牛市，是“超限战”牛市，是智慧投资者在白色恐怖中自己创造的牛市。这一宝贵经验，明年一定要在上海国资改革概念股行情和创业板行情中牢牢坚持。

华东师范大学企业与经济发展研究所所长 李志林