道指上月底最高攀至16174点，为第44次创下历史新高，这令A股股民的相对幸福感跌至谷底。相对道指的熊短牛长，沪综指熊市过长积弱太久，今年或连续第三年在全球股市的年度涨幅榜中垫底。

2013年，货币牛、债券熊、股市弱，成为罕见的收益格局，这是金融危机时的收益模式。自2009年8月的3478点以来，看空者赌股市阴天已赢了4年多，但是，一线光明或在近期闪现，时间至少持续到明年“两会”前。

如果以今年11月29日的高点，和2009年3月的最低点相比，道指和纳指的最大涨幅分别是1.5倍和2.2倍。相比之下，沪综指较2008年的低点仅有35%的涨幅。即使是被市场一再冠上“估值泡沫”标签的创业板指，本轮行情最大涨幅为1.43倍，远逊于纳指表现。

从2007年10月的高点6124点算起，沪综指目前仍有逾6成的跌幅，且熊市格局已维持6年多，无论从国际估值比较，还是调整周期来看，都有技术性补涨的需求。当然，反弹行情的催化剂是谁却待验证，是股息率或者优先股政策出台引发蓝筹股补涨，还是产业或者区域性扶持政策延续题材热炒，亦或是业绩超预期或者高送转题材送来年报炒作例牌菜？

近期出台的IPO重启方案，并未阻止沪综指继续上涨。监管层为新股重启护航了一年，不可能放任功亏一篑，继续释放暖意概率大。如果宏观调控在明年两会前维持观望为主，前期滞涨的大盘金融、地产或者酒类股票无利空就是利好，有望补涨，沪综指将借势挑战年内高点2444点。

在全球股市的牛尾巴行情中，A股将跟随上演农历“蛇尾巴”行情，并在马年初期延续炒作热情，以迎接“两会”前后“改革受益股”和年报业绩浪的炒作风潮。