自11.18拉出大阳线后，上证指数一直横向整理。市场很多人根据历年股市11月都收阴线、年末资金面紧张，以及“久盘必跌”的惯性思维，得出了股市将向下变盘的结论。

然而我则认为：“今年股市是暖冬”、“今年将收年阳线”、“久盘后必涨”。11月的阳线，已明白无误地指明了后市震荡向上的方向。

三中全会的正能量不可小视

我反复研读《决定》，从中归纳出“八大理论创新”：由单一的经济改革，变成经济、政治、文化、社会、生态、党建“六位一体”的全面改革；由原来的“摸着石头过河”，变成“顶层设计”为主，“摸着石头过河”为辅，使改革更具前瞻性、自觉性、科学性；由原来主要面对社会层面的横向改革，变成包括面对执政党和政府高层及各部门在内的横向加纵向的改革，特别强调政府职能的转变；由原来打破计划经济体制、建立市场经济体系的改革，变成打破市场体系中形成的固化利益集团利益藩篱的改革；由原来的“在宏观调控下发挥市场在资源配置中的基础作用”，变成“发挥市场在资源配置中的决定作用”。

改革的顶层设计理论，必将转化成全社会的改革行动；精神力量，必将转化成巨大的物质力量；经济、社会层面的改革，必将延伸到资本市场的重大改革，使广大机构和投资者看好中国股市的未来，不断凝聚做多的正能量。

修改《证券法》对股市是重大利好

证监会主席肖钢周四在第四届“上证法治论坛”上表示，证券法列入全国人大立法规划一类项目是鼓舞人心的大事，证券法修订的法理和逻辑应着重体现于三方面，即以公众投资者利益保护为基本价值取向，以有效激发市场活力为核心，以行为统一监管为原则。

据此，我认为，修改后的《证券法》，将由原来的主要保护利益集团的利益，变成保护中小投资者的利益，这对股市肯定是大利好。有了集体诉讼制，想上市的企业不是多了，而是少了，多年来的扩容大跃进可以有效抑制。同时，优先股、注册制、集体诉讼制等，将是修改证券法的重要内容。而人大修法的程序较长，至少需半年到1年。这就意味着2014年仍有较长时间继续停发新股，股市又赢得了宝贵的扩容真空期和投资机遇。

外资和内资机构看好明年A股市场

三中全会《决定》发布后，无论从评价，还是反应动作，外资都大大强于内资。

上周，在海外发售150亿美元QFII，一天内就被抢购一空。QFII连续22个月新开户，持股市值创新高。社保基金连续三个季度增仓29只，持股市值创新高。基金连续五周大幅开户。大宗交易市场交易量创半年新高。两市中小投资者开户数也创9月份以来的新高。央行连续两周逆回购。保险资金入市比例将由10%增加到30%，可为市场带来增量资金1.88万亿，接近目前基金总市值2.1万亿。

近期，中金公司、国泰君安、申银万国均召开了2014年投资策略报告会，对明年股市的高度至少看到2600点。连国家信息中心也预测明年有大牛市。这激发了场内外大量投资者在2200点附近抢盘抄底。

上海国资国企改革即将开场

据报载，上海国资国企改革的思路：一是，成立上海国资经营集团管理公司，负责上海国有资本的运作。二是，加强分类管理。在上海本地股中，培育新兴产业的8～9只龙头股，使上海本地股旧貌变新颜。三是，国资有进有退。对于符合上海城市发展功能定位的公司，予以注入优质资产，进行兼并、重组、做大做强。对于不符合上海城市发展功能定位的公司，国资就退出。四是，开放式重组。允许国内外著名的民营企业和外资参与重组，乃至借壳上市，使绩差的老企业脱胎换骨、华丽转身，成为著名的新兴企业。

同时，上海的国资国企改革不是一步到位、全面铺开，而是对40多个集团逐个进行重组。这将使上海股市好戏连台，不仅能拉动上证指数收年阳性，而且将成为明年股市的上涨动力，并为广大投资者提供重大的投资机会。

今年收年阳线毋庸置疑

下周股市即将进入12月。上证指数2220点，离去年收盘指数2269点不到50点，离今年开盘指数2289点不到70点。估计，连前期看得最空的人，如今也不敢怀疑12月涨不了70点。

但是我认为，上证指数也无需比2289点涨得太高，十字星就可以了，以免妨碍优先股等利好政策能不打折扣地出台。

创业板在封闭了1348点跳空缺口后，也不必急于去创1423点新高，需要在1330点上方反复收盘、震荡整固。

对创业板，也要轻指数，重个股。对创业板中的爆炒了一年、涨幅惊人的文化传媒和手游的老热点，对6大权重股，应多一分谨慎，切忌追涨，以防主力拉高出逃。而应另辟蹊径，寻找跨年度的新热点，如信息消费概念、生态农业概念股、生物医药概念股等，尽力发掘今年未大涨、有高成长、高送转预期的中小盘、中低价股，把握更大的新机会。

华东师范大学企业与经济发展研究所所长 李志林