我们认为,在智慧城市逐步落地、高清智能化渗透加速以及民用和运营市场兴起的驱动下,安防行业正迎来新一轮景气周期。2012年我国安防整体产业产值已经达到3200亿元,同比增长20%,而2014～2018年智慧城市项目将进入第二轮实施周期,总投资接近3万亿规模,而高清视频监控将进入20%～50%的高速渗透阶段,此外,民用和运营市场也在兴起和萌芽。我们判断15年安防年产值将超过6000亿元,超安防“十二五”规划目标。

新一轮景气周期下,安防双寡头格局清晰,行业龙头凭借强大的研发实力、规模优势和品牌效应引领市场,强者恒强;而深耕细分专业的小公司亦有机会脱颖而出,我们维持板块推荐,继续推荐“海康、大华、安居宝”组合。  招商证券