经历了近四年的疲弱市场之后,我们对A股在2014年的走势变得乐观,预计上证指数有望实现约20%的年度收益。

2014年有望成为中国迈向新一轮改革的起点。目前市场已经较为充分预期中国经济增速下轨这一情形,但对症的改革将带来积极的变化。我们预期“胡萝卜”+“大棒”式的组合改革,将有利于纠正失衡、激发经济活力,短期有利于提高效率、改善增长质量,长期将提高经济增长持续性。

我们基于未来3～6个月,建议在年底低迷的市场中逐渐布局三类行业：

1、地产板块及地产产业链上的建材、钢铁；

2、大众消费品行业：家电及食品饮料等；

3、金融中的券商和保险。

我们相对看淡有色、煤炭、电子等板块。

风格方面,虽然以创业板为代表的“高估值、高盈利预期、高持股集中度”板块和个股已经出现明显调整,但我们认为还未到全面介入时机。

我们长期看好健康、娱乐类的板块龙头个股,如医药、传媒等,但短期可能还需等待更好的介入时点。一方面估值还偏高,盈利预期也偏高,新股发行的可能启动也或给板块带来冲击。   中金公司