江苏鱼跃医疗设备股份有限公司（002223）是我国家用医疗器械第一品牌，拥有多达50多个品种，覆盖家庭医疗器械、医疗设备、医用耗材和中医器械各个方面。公司注重研发，新产品血糖仪已上市且推广顺利；空气灭菌消毒净化器已获销售许可证；数字化全科诊断产品实现小规模批量生产；睡眠呼吸机、糖化血红蛋白、真空采血管、留置针、不可吸收缝合线及皮肤缝合器研发进展顺利，有望逐步上市。

收入利润平稳增长。2013年上半年公司实现收入7.47亿元，同比增长10%，实现净利润1.57亿元，同比增长14.55%，扣非后净利润1.43亿元，同比增长10.05%，每股收益0.29元。现金流同比大幅提升347.4%。其中，康复护理业务增长22.1%；医用供氧业务同比下滑10.7%；医用临床业务同比增长21.82 %。并且受原材料成本下降及产品结构优化的影响，2013年上半年毛利率41.1%，同比提升2.2个百分点；同时由于加大新品推广及研发投入，三项费用率同比提升2.1个百分点，主业利润增速基本和收入同步。

血糖检测系统、空气净化机市场稳步开拓。公司血糖试纸工艺比较稳定，已开始推向市场，二期血糖仪产能有望在年底投产，缓解产能瓶颈。上半年，公司血糖仪业务共实现收入3000 万，其中医院市场接近1000 万收入。目前公司血糖仪产品已进入北京、西安等多省市的35 家三甲医院，三甲以下医院数量达到200 家。2013 年公司启动了糖化血红蛋白、真空采血管、刀片、丝线等医用耗材类研发工作，空气灭菌消毒净化器取得销售许可证。公司在医用耗材领域的战略规划清晰，近两年来增速较快的业务，随着耗材产品线和医院渠道的不断完善，有望再次进入高速成长的“黄金期”。

产品储备丰富，2013年前景值得期待。公司血糖检测系统2013年上半年贡献收入3000万元，环比2012年下半年翻番；其中医院市场销售近1000万元，环比2012年下半年增长3到4倍。随着试纸稳定性逐步增强，销售收入逐月递增，公司将继续加大推广力度，预计2013年收入过亿。公司糖化血红蛋白、真空采血管、留置针、不可吸收缝合线、皮肤缝合器等新品研发进展顺利；空气净化机定位医疗器械市场，已获销售许可证件并可实现批量生产能力，下半年将逐步实现销售。储备产品的陆续推出将成为公司新的增长点。

合肥工业大学证券期货研究所 张洁 姚禄仕