上周五发生了光大乌龙指事件后，我作出了“它只能改变市场节奏但不能改变市场走势”的判断，被本周的市场实际所证明。超乎我想象的是：大盘股指数继续小步往下走，而创业板指数却再创1225点新高，收出了1219点历史最高收盘价。可以说，是光大事件逼使了本周结构性行情的加剧。

乌龙指事件暴露了交易机制的弊端

（1）机构用少数权重股绑架了大盘指数，使市场走势经常扭曲，包括前期“暴力哥”在2000点以下频频在尾市强拉石化双雄的行为。

（2）机构在期指上做T+0交易，而现货市场只能是T+1交易。

（3）机构动辄拉高权重股群，随即可转手将股票转换成ETF卖出，等于做T+0，却将指数虚拟地拉高了，为更多股票抛售创造了条件。

（4）券商自营资金可以透支5倍操作，到第二天下午四点才需交割，导致大盘往往放量暴涨一天，尤其是放量拉尾市，众人以为有重大利好将出，或市场风格将转换，纷纷追涨，但第二天行情即“歇菜”，连续回落几天，机构可轻易减持股票，从中牟利。

（5）“8.16”光大利用量化操作软件系统，动用234亿巨额资金买进71只权重股，随后转化为ETF卖出。再在期指开空仓，推动指数下跌。即便在随后抛出现货权重股时小亏，也能在期指的空单上，以8倍的杠杆获取暴利。这种手法，即所谓的券商创新，在主板运作由来已久，使主板越走越低，机构不断侵吞中小投资者利益。光大乌龙指事件这是拉开了黑幕的一角而已。

（6）由于许多机构都拥有台湾人士设计的这套稳赢不赔的交易软件平台，所以机构们不愿意、也无需在现货中做多，推高指数，在大盘低位照样可以盈利，从而削弱了做多的机构投资者本来就不足的股市，致使大盘越走越低，买大盘股的中小投资者永世不得翻身。

升级版个股正轮番发酵并拓展宽度

今年升级版热点轮涨的特征十分鲜明：医药板块（以广誉远、康美药业为代表的中药和生物医药）——节能环保板块（以龙净环保为代表）——文化传媒板块（以光线传媒为代表）——手游板块（以掌趣科技为代表）——互联网板块（以乐视网为代表）——大数据板块（以中国软件为代表）。

我所概括的升级版的“新五多金花”板块，连一个轮次都没有完毕。而今，又冒出了两朵“新金花”。一是国务院批准的“中国（上海）自由贸易区概念”。这是政府全力打造中国经济升级版的最重要的举动，其力度和意义，堪与80年代建立深圳特区和90年代开发浦东两大事件相比美，甚至具有香港自由贸易区的功能。这个新板块目前虽然仅涵盖了8～9只个股，但会逐步扩大，其中必将会冒出有长期生命力的大黑马。

二是大数据概念。这是当今在美国如火如荼的大题材，它已深入到IT企业、政府部门、商业零售、医疗、教育、经济、人文、以及互联网、软件公司、硬件公司等社会的各个领域，被美国业界比喻为：“如果说20世纪是一个石油为王的时代，21世纪就是一个数据为王的时代。21世纪数据的价值有可能等同于20世纪石油的价值。”大多数国人可能还没有意识到大数据的威力，而在美国股市，今年大数据股票平均上涨了5~6倍，而市盈率有的则高达上千倍。甚至可以说，大数据在有14亿人口的中国信息消费市场的作用和威力，比不到3亿人口的美国更大。可以预期，随后涌现出的大数据概念的黑马，涨幅将会大大超过今年前8个月的所有黑马。

做升级版成长股必须打破“唯市盈率”论

用市盈率来为股票估值，这是一个老旧的概念，只适用于进入成熟期、以分红为主的周期性大盘股。而对成长股的估值标准，目前国外成熟股市早已摒弃了“唯市盈率”论，而是采用市净率（PB）。对新兴产业的高成长中小市值股票而言，一般可以容忍3～7倍的市净率（韩国采用了最高上线7倍标准）。当然，目前仍可优先选择20～30倍市盈率的升级版个股。

什么叫成长性？有人以中报业绩作为检验真伪成长性的标准。错！中报是不需要审计的，许多成长性股的收益集中体现在四季报中。所以中报差，很可能年报出奇的好。仅因为中报差就抛掉股票，很可能痛失大黑马。更有人说：中报成长性小于50%，便是伪成长。理由是，创业板市盈率已达50倍，所以成长性公司中报业绩增幅必须大于50%。这是偷换了概念，用市场的平均市盈率来要求裁定单只个股的成长性必须达50%，这在全球股市都是奇闻。

衡量成长性的因素有很多

（1） 购并重组后的成长性，往往高得不可估量。

（2） 转型为新兴产业后的初期，不能简单地用当其盈利的多少来衡量成长性，而应立足长远。

（3） 刚刚进入信息消费、大数据等行业的公司的成长性，不可能立竿见影，需要有一个从协议——订单——生产——销售——市场占有率——业绩大幅增长的过程。只要其拥有的技术是高端的，签署的协议是真实的，生产能力是有保证的，市场占有率是巨大的，就没有理由不看好其未来。

（4） 在产品连续几年下降后，出现了涨价拐点，并且是市场的紧俏货，这也表明其具有成长性。

（5） 产品的市场占有率不断扩大，同样是高成长性。

（6） 能够从现在的小公司，小市值，有把握变成未来的大公司、大市值，这又是一种成长性。

（7） 拥有高水平的新兴产品研发团队，研发费用巨大，专利产品众多，销售团队实力强劲，市场需求旺盛，这在国外是特别受到关注的成长性。

如果人们能够抛弃落后的、过时的、僵化的、单一的对衡量公司成长性的估值标准，代之以新的价值眼光，那么就会发现：目前股市升级版个股中，遍地是黑马，遍地是黄金。尤其是创业板，目前仅高于其他板指数20%，是中国股市乃至全球股市中，上涨空间最大的指数。如果参照其他指数的相对起板指数的升幅，认同未来三年创业板能涨到3000点，那还犹豫什么？还不赶快去开创业板账户？还不去精心选择高成长的个股？

最后，我再次呼吁：中国股市升级版的牛市，远不是到了“头部”，“即将结束”，而是刚刚开始起步！