近期利好、利空因素交织，但利好因素更多一些。投资者对后市分歧较大，主要分歧有两点：一是2444点以来的阶段性调整是否已经结束；二是随着创业板个股解禁高峰来临，以及中小股票累计涨幅巨大、估值偏高，热点是否转向低估值蓝筹股。目前无论是权重蓝筹股，还是中小股票均受到资金关注。二者区别在于，以四大行、中国石油为代表的蓝筹股，受到无形之手的积极呵护，目的显然是维持A股市场的稳定；以创业板指数为代表的中小股票，则是存量资金积极追捧的对象。

经济数据有望回升

据最新数据，7月中国外贸总值为3541亿美元，同比增7.8%。出口同比增5.1%，出口同比增速创2个月新高；进口同比增10.9%，进口增速同比创下3个月新高。进口与出口增速与上月相比均大幅反弹，由负转正，增幅远超出市场预期。其中，7月份我国与美国的双边贸易增长了10%。随着美国、欧洲经济的弱复苏，中国出口也随之弱复苏。下半年，国内进入投融资旺季，再加上外需回暖，以及国内刺激经济政策的推动，预期下半年外贸数据有望继续回升。

中期机会仍在中小盘股

我们一直认为，这轮中小股票行情有着中国经济转型的深刻背景，一旦中国转型成功必然产生一批高成长股。因此，未来几年A股市场机会主要在中小股票上，但这不意味着中小股票能回避调整，包括幅度很深的调整，这就是所谓“成长的代价”。只要盈利能持续保持快速增长，现在的一些中小公司也能成长为今后的蓝筹股，而没有业绩支撑公司的股价最终会从天上回落到地面。

我们关注的是，真正具有广阔发展前景的行业。从技术创新及产品生命周期上，选择目前正处于发展早期，但即将进入爆发性成长期的行业。比如，移动互联网应用、互联网金融、机器替代人工等新兴技术领域；从人口结构周期上，选择与人口金字塔失衡相吻合的行业，比如目前我国80后新消费群体的形成及60岁老龄化人口的增多，逐渐形成新的消费理念及消费取向，金融消费、文化娱乐、医疗保健等行业孕育高成长的可能性较大。