近期中国的经济数据不理想，外围股市也大幅下挫，但A股市场走势强劲。我们认为，十八大报告提出的“新四化”将在股市持续反映，市场将长期向好，短期热点则将转向金融地产等蓝筹股。

为什么经济复苏势态不稳，市场却强势向上？我们认为其中的核心逻辑是：对证券市场的期待正在被逐步唤起，对未来经济转型的希望抵消了对现实经济弱复苏的恐惧，信心和正能量在A股市场逐渐聚集和向外扩散。

去年底，习近平主席提出了“中国梦”，要实现中华民族的伟大复兴。今年5月，证监会主席肖钢指出，多层次资本市场体系将成为实现中国梦的重要载体。一个活跃的证券市场是管理层所期待的，这将有利于已暂停8个月之久的新股发行顺利重启，有利于资本市场实现其融资功能，以便完成其实现梦想的载体功能。

从结构上看，梦想践行源于“新四化”。十八大报告提出了坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路的新四化之路，明确了资本市场梦想的方向。春节以后A股市场涌现出了众多热点，无论是新能源汽车、光伏行业、3D打印，还是北斗导航、云计算、智慧城市、触摸屏，等等，都是对新四化中信息化和工业化之梦的反映。

短线看，市场热点有望重返城镇化和银行等金融板块。去年12月份的反弹行情，起于银行板块的崛起和城镇化概念的扩散，随后两大板块率先在2月回落，并经历了近3个月的充分调整，近期有望再度对大盘走强发挥积极作用。

银行板块最大的特点是具有绝对的估值优势，16家上市银行的市盈率，最高的不足8倍，最低的仅4倍多，市净率最高的不到1.8倍，最低的仅0.89倍，这在熊市中也是少见的。银行的估值优势将重新获得市场青睐。4月中旬，部分外资机构开始唱多银行股，如巴克莱资本最新给予中行、建行及工行的H股“增持”评级。美资投行富瑞最近也提出，现在是投资内资银股的好时机。

地产板块虽然有政策的心理阴影，但是从政策的落实情况看，调控的象征意义大于实质。而城镇化是长久国策，房地产公司将因此而持续受益。同时，房地产经营数据也表现良好。1~4月份，全国房地产开发投资19180亿元，同比增长21.1%；全国商品房销售面积2.98亿平方米，同比增长38.0%。我们认为，在大的利空政策暂时处于真空期的背景下，地产股将成为推动市场走强的重要力量。 天源证券