5月28日，全国中小企业股份转让系统揭牌运营后的首批7家企业挂牌仪式在京举行。笔者认为，新三板扩容应注意夯实发展根基。

如果把多层次的资本市场比作金字塔，那么场外交易市场位于金字塔的最底层，是整个多层次资本市场的基石，交易场所市场才是塔尖。但目前我国场外市场并未发育，多数省市设立的非上市公司股权登记托管场所或产权交易机构，只能从事非上市公司的股权托管工作，还不允许进行股权交易。我国证券市场从顶层顺延往下建设，交易所市场的过度虚拟性将顺延往下传染，投机、泡沫等病毒也将逐个市场往下传播，市场发展的根基仍然处于残缺状态。

其实，各省市的股权登记托管中心或产权交易机构，以及更低层级的市场，他们的发展意义远比交易场所和新三板建设更为重要。遍布全国各地的场外股权交易场所，挂牌企业多是当地企业或者附近企业，当地投资者基本能平等、无障碍地获得全部市场信息，若允许其进行股权交易，那么其证券价格更能真实反映证券的内在价值，这样的市场更为接近有效市场，市场资源分配功能更为合理、发挥作用更大，这就是现实中几个人合股的股份经济，远比上市公司等虚拟经济更为健康，投资者更容易受益的原因。

目前，新三板的估值水平高于主板，其虚拟风险已不容忽视，好在目前新三板规定了较高的准入门槛，个人门槛是300万元，机构门槛是500万元，这样即使新三板扩容，其对A股市场资金的影响还较为有限。但这并不能杜绝市场过度投机和过度虚拟炒作，只有率先发展更为基础的各省市“四板”市场，新三板发展根基才更为扎实，才能够接上火热现实经济的地气。吸收大地母亲的能量后，新三板才更为健康，也就无需对投资者设置任何准入门槛。