本周一，当一季度GDP7.7%的经济数据公布，市场一致看坏，认为经济复苏疲软，低于市场预期，股市遂接连跳水，缩量低迷。股市的这种反应，好像中国经济是零增长或负增长似的。

殊不知，美国经济只增长1.6%，日本经济仅增长0.2%，但是人家却坚称“经济强复苏”，股市牛得不能再牛。而中国7.7%的高增长，竟然还有那么多人不满意，真不知道他们心目中到底指望怎样的高增长？

客观地说，一季度中国经济的高增长和低通胀数据，是一个很不错的开局，充分体现了党中央、国务院提出的“经济转型、产业升级”的方针。尤其是7.7%的GDP中，投资只占2.3%，与20.7%的固定资产投资效果很不匹配。其实，是计算上的问题，使用的是固定资产成本形成总额指标，而不是全社会固定资产指标。

所以，压低GDP数据，有故意为之的成分，表明政府不想要带有水分的、虚高的GDP，宁愿要实在的，能体现经济转型和产业升级的、略低的GDP。正因为如此，李克强总理作出的评价是：“一季度经济运行平衡，总体良好，经济增速、城镇新增就业等主要指标稳定在合理区间。经济转型升级处于关键时期，发展有巨大的潜力空间。”并非常自信地强调：“站稳脚跟，打造中国经济的升级版。”就是说，只有把传统产业、周期性产业、过剩产业和GDP压下来，才能把产业升级搞上去；政府认为，7.7%的GDP正是“站稳脚跟”的表现。而市场对GDP的要求，显然是背离了政府的要求，仍停留在前几年的“唯GDP”思维，未免偏颇。

而近期股市的“压大涨小”、打造中国股市的升级版，正是成了党中央、国务院的“经济转型、产业升级”的战略取向的晴雨表。

要把目光转移到升级版中去

炒股要听党的话，选股要跟着经济政策取向走。既然中国经济要打造升级版，那么中国股市理所当然地也要打造升级版。

股市升级版的根据是：“十二五”规划大力支持的七大新兴产业，以及国家发改委最近公布的“未来20年国家支持的七大重点科技领域”。

股市升级版的重点和热点主要是：节能环保、医药（中药、生物医药等）、电子信息（包括互联网、物联网等）、大众消费（包括绿色食品、乳品、文化传媒等）、军工、新城镇化、资产重组等七个板块。

股市升级版的范围是：主要在创业板、中小板，也包括沪深主板中的符合上述七大板块条件的中小盘个股中。

转移到升级版的好处

一是、可以有效地抑制大盘股指数的上涨，减少系统性风险，减缓扩容节奏，增强股市操作的安全性。

二是、不在境外机构做空和国内机构在股指期货和融券做空的打击范围。

三是、在市场严重的供大于求资金不足的情况下，进行自我缩容，集中优势兵力打歼灭战，凭市场现有的资金和存量转移过来的资金，就足以撬动以创业板和中小板为主体的升级版（如周三到周五创业板只用了87亿、99亿、130亿资金就分别涨了2.54%、0.69%、2.14%），营造强烈的市场赚钱效应，吸引新增资金进场。

如果新股发行改革后，能在新股中推行优先股制度，就扫除了对大小非的恐惧。如果新股发行向二级市场投资者，按市值配售，并且参照市场同类股的价格，限价发行，上市首日以发行价为基础实行涨跌停板，那么经过财务大检查后发行的创业板和中小板新股，今后将成为市场抢手的香饽饽，是最值得中长线投资的品种。

第二波的反弹将会温和展开

根据地量低价的原则，连续三天562亿、581亿、599亿的地量，1949——2444——2165点、调整接近0.618的空间法则，以及1949点以后上涨10周、调整10周的时间对等原则，2165点便是第一波的调整底部和第二波起点。失守了两个多月的5周均线已近在咫尺。下周一旦重新收复，反弹还将拓展。但不能过高寄希望于上证综指、上证50和沪深300的持续大涨，而再涨10点就能创新高的创业板指数，仍将是股市升级版和整个大盘的领头羊。

华东师范大学企业与经济发展研究所所长 李志林