对于ST个股来说，每年的年报披露都是一个轮回。业绩向好的个股可能涅槃重生，而经营状况连年亏损的公司则直接登上退市整理板或风险警示板 ，面临退市风险。是涅槃重生还是继续煎熬，或从此挥手告别A股？首先靠的就是业绩，一年一度的年报披露期成为ST公司“重生”的契机。不过，与往年不同的是，2012年新股票上市规则出台，“游戏规则”的改变让不少ST股欢欣鼓舞的同时，也让部分ST股感到寒意重重。

年报迎来首个新政年度 ST公司几家欢乐几家愁

截至上周六，沪深两市已有ST传媒、*ST吉纤等23只ST股公布2012年报，按照新标准，ST泰复、*ST银河等14家已公布2012年年报的公司符合“摘帽”条件。另外，*ST索芙、*ST园城等8家虽然尚未公布2012年年报，但2012年三季报显示的财务数据已基本符合“摘帽”条件，加上2012年业绩预告也显示扭亏。

在部分有望“摘帽”个股暗自欣喜的同时，不少个股却面临暂停上市风险，按照新的股票退市标准规定，2012年报将成为首个以新政标准衡量的会计年度，一旦ST公司遭遇“净利润连续三年亏损、净资产为负、最近一个会计年度营业收入不足1000万元”这三个条件，就有可能面临退市风险。

根据上述标准筛选，目前有*ST川化、*ST天成等18家公司在2010年、2011年连续两年亏损的前提下，去年三季度净利润继续亏损；7家公司2011年净资产为负的前提下，去年前三季度净资产再度为负；3家公司2011年度营业收入不足1000万元，去年前三季度营业收入依然小于1000万元。根据新的退市规则，这些公司在2012年的年报公布之际，都将面临较大的退市风险。

市场回应积极逆市掘金 “摘帽”行情或将井喷

面对ST公司密集进行资产重组带来的“摘帽”猜想，市场也给予了积极的回应，尽管上周大盘走势跌宕起伏，但ST板块仍实现了2.47%的整体涨幅。

国元证券赖艺棠指出，每年三四月间都是“摘帽”概念的热炒阶段，这是因为ST股的“摘帽”猜想将随着年报的公布而逐一明朗，特别是基本面获得根本性改善的“摘帽”股的确存在估值重置的需求。由于新的“摘帽”规则较为宽松，很可能在未来一两个月引发“摘帽”股的井喷。

国泰君安张涛表示，“摘帽”概念股的炒作向来存在较大的不确定性，投资者不宜过于沉溺其中，如果一定要参与“摘帽”概念股的炒作，那么需掌握三个原则：首先，在控制仓位的前提下，将资金分布于4~5只“摘帽”潜力股中，以分散投资风险；其次，一旦“摘帽”预期明朗，即迅速离场，严格止损止盈；第三，最好选择那些有机构投资者布局的ST股，这类个股潜藏的利好预期可能更多。