上周末，尽管市场舆论一片恐惧，普遍认为“2200点必破，2132点也不是底”，甚至有人极端地叫喊：“立刻割肉还来得及”，“是最后的逃命机会”，但是我则预言，本轮调整只要下不破2230点，上就可看2330点。本周果然在2232点处止跌，反弹到2331点。可以说，第二波行情在多数人不经意中，已经悄然启动。   华东师范大学企业与经济发展研究所所长 李志林

原证监会主席调离是大盘止跌信号

市场主流舆论对原主席的调离，颇多惋惜，甚至还大唱赞歌，把他说成是：“史上最敢改革、最有责任心、最为勤政、最有市场化意识的证监会主席。”对此，我不敢苟同。说原主席勤政，此话不假，他上任不到一年半，频频亮相作“信心喊话”，一度以四天一个“新政”的频率，共推出了70多项“新政”。但是，按照实践是检验真理的标准看，他上任时，股市是2473点，一年后跌到1949点，离任时2278点，表明他的“新政”虽多，但没有一条是抓住本质的，股市依然没能摆脱危机，没有成为经济增长的晴雨表，广大投资者依然亏损累累。用李克强总理的话来说，其改革只是“喊破嗓子”，却没有“甩开膀子”，“打破固有利益格局”。例如，他一再呼吁的“强制分红”，至今没有看到明显的成效。并且，这也本不应该是他该管的事。又如，他反复强调的“建立退市制度”，至今没有看到有一家兑现。再如，他推行的市场最为关切的“新股发行制度改革”，是典型的“假大空”，为市场所诟病：打着“市场化”旗号的询价制度，成了权钱交易、“三高”发行的代名词，实际上是“伪市场化”；新股发行审核漏洞百出，塞钱通关、造假上市屡见不鲜；对国际股市严厉打击的造假上市行为，只是重重谴责，轻轻放过，迟迟不推行集体诉讼制度。尤其是，对市场人士建言和证监会领导已经表态的、有助于减轻市场对没完没了的新大小非极为恐惧的优先股制度，原主席从未予以认可，未纳入议事日程；对市场视为中国股市危机症结的扩容大跃进，非但从不愿意承认，反而诡称：“股市下跌与扩容无关”，甚至理直气壮地称：“中国股市规模没有理由不世界第一”；对股市的经济晴雨表功能和投资功能置若罔闻。

新主席上任是第二波启动的最大利好

本周一的暴跌，竟然是因为市场舆论普遍将证监会主席易人解读为：“由于郭主席停发新股几个月，得罪了利益集团，所以新一届政府刚成立就调肖钢来当主席，目的是尽快启动发行股。甚至有人公布一份调查，称“73.6%的网民认为，肖钢新主席上任后会提前启动IPO”，以致坊间几乎都是一边倒的这种议论。

对此，我百般不可思议，并且有点义愤。按照这种逻辑，郭主席得罪了利益集团，肖主席上任为的是讨好利益集团？殊不知，十八大后和“两会”后，习李体制向市场释放的最强音就是：“深化改革”，“打破固有利益格局”，“行大道，民为本，利天下”。在新一届政府第一次会议上，李克强总理鲜明指出：“触动固有利益格局，从我们做起”，“要向社会释放希望，有信心的希望”，“下决心抓矛盾最集中的事，群众最关心的事”，“政府要说到做到，不能放空炮”，“执行力和效率，最根本就在公信力，有了公信力，老百姓就相信你。”可见，新一届政府在打破固有利益格局上是绝不含糊、绝不手软的。

“两会”期间，证监会的“紧急澄清”明明指出，在6月底两个阶段待审企业财务大检查完成后，才会启动IPO.。这一公开承诺事关政府的公信力，因此，可以肯定，肖主席上任后，IPO启动只会延后，而绝不会提前。

基于这样的认识，新股还将至少停发3个月，足以发动第二波行情。我把“铁腕肖钢”的上任，看作是新一届政府成立后，股市最重要的利好，本周的四连阳，实际上已对肖钢新主席上任做出了正面的回应，给予积极的预期。请记住2278点“肖钢底部”！

机构的战略转移是第二波的助动力

从3月18日第一波2444点见顶回落后，市场又陷入了“熊市恐慌”。3月19日，在众人纷纷往低看时，从2232点之所以能出现强劲的反弹，既是重仓机构生产自救的需要，也与高位出货的主力机构没有离场，而是进行战略转移有关。

迄今各指数的涨幅颇能说明问题：上证综指涨19.4%，上证50涨24.6%，沪深300涨24.5%，深成指涨22%，中小板涨33.2%，创业板涨50.8%，深综指涨32.6%。

可见，第一波做大盘股的主力，包括QFII、社保和基金，相当多的都把资金转移到了经济转型、产业升级、有政策重点支持、与改善民生息息相关的、具有持续高成长性的中小盘股中去了，尤其是节能环保、医药、电子信息、物联网等新兴行业，以致造成了大盘股指数离前顶部相距甚远，而小盘股指数离前顶部仅一步之遥。

这种战略转移颇符合李克强总理近日所说的：“关键要靠经济转型，打造中国经济的升级版”，“不转型我们就难以为继。”所以，市场相当多的人，必须扭转长期来的投资方向、投资理念和选股思路。无论是机构还是个人，今后要想财富上大台阶，关键就在于在低位精心发掘和捕捉高成长股的重大投资机会。由此推论，第二波将率先创出新高的，必将是已经涨幅遥遥领先、只需再涨2.5%和1.8%的创业板和中小板。

发动第二波的态势已经确立

那就是：作为底部标志：30点位置不破，即2232点，地量792亿，第一波回调幅度0.318黄金分割位，2230～2250点前期整理平台支撑有效；走出2232点底部的标志：各指数均出现了放量大阳线，一阳穿越六均线，有效突破了下降通道，出乎多数人的意料大涨逼空；连续三天收复了失守一个多月的五周均线（下周五周均线将下移更有利于站稳）。

关于第二波的走势，我认为将不同于第一波的凌厉攻势，很可能是以震荡式慢涨为主。一方面是因为，前期大盘股主力的看法已经变化，资金已经分散，因而快速收复几个大盘股指数失地的资金不足，尤其是QFII不再像原先那样看好银行股为代表的大盘股。大盘指数上行将步履缓慢。另一方面，中小盘高成长股虽然未来前景看好，但目前很多个股位置已高，随着年报的公布，震荡将加剧，个别强势股的突飞猛进，对大盘指数的贡献不大。再一方面，虽然2月份汇丰PMI指数为51.7%，大大高于2月的50.4%，经济复苏仍在健康的轨道上。但是，央行的货币政策呈相对收紧之势，一季度的各项经济数据要在半个月后才能公布；待审企业3月底能自撤多少家，还是未知数；肖钢新主席施政演说，有何振奋人心的之举，尤其是在新股改革、优先股、今后的扩容节奏上是否有新突破，市场还在等待中。这些都将使行情的上攻显得谨慎。

下周重点关注：五周均线能否守住？2330点关键位能否连续收盘？上涨时成交量能否保持在千亿以上？突破2350点时能否放量？这些，都将决定2400点能否攻克，2444点是构筑双头，还是继续往上拓展？人们需在控制好合理仓位的情况下，走一步看一步。