2012年4季度的最新基金季报已于日前披露完毕。由此基金在过去4季度的投资操作底牌也一一揭开。尤令人感兴趣的是，本轮由去年12月启动的逼空行情，其关键的初始阶段的操作恰好也在本次季报中披露。基金的一进一出、一颦一笑，投资细节都蕴含在基金4季报中。曾经在市场上呼风唤雨，而今风格逐渐低调成熟，但这依然掩盖不住基金规模的锋芒。

大型机构的持股情况总是最受人关心的，那些现在的王者团队景顺长城，曾经的冠军华商基金大型机构在2012年4季度中做了什么？

景顺长城：

景顺长城的规模在业内居于中游，但最关键的是，他们有年内的基金冠军——景顺长城核心动力，据统计，景顺长城2012年4季度末的重仓股名单，再度发生明显更替，其3季度末的几个重仓品种泸州老窖、五粮液、上汽集团、康美药业全部遭到减持。转而登上其龙头重仓股位置的是中国平安，紧随其后的是国电南瑞、东方园林和浦发银行，第三季度的隐形重仓股欧菲光也上升为其排名第五的重仓股。从集中度看，景顺长城从来都有“拿手品种”，其最看好的依然是欧菲光。此外，景顺老牌的隐形重仓股汇川技术、兆驰股份也仍在前列。

华商基金：

华商基金在行业里可能是最知名的前冠军，同时也以重仓出击闻名，麾下重仓股牛股不断，当年有“小华夏”的说法。那么本季度，华商基金有什么新的作为呢？从重仓股来说，变化是有限的。2012年3季度末的两个核心重仓股广汇能源和上海家化仍然是华商基金的最爱，只不过位次发生了翻转，上海家化成为华商基金的头号重仓股，广汇能源次之。两只个股的持股市值都突破了12亿元，对于身价219亿元的华商而言，这两只个股的表现对他们业绩至关重要。统计显示，去年4季度内，华商对这两只个股一增一减，上海家化大幅增仓50%，广汇能源小幅减仓5%，一起一落间，华商在新一轮经济复苏前选择了偏好消费领域。