上周我曾提出：“缓慢上行，仍属健康”，“变盘的主要威胁是加速拉升、再现快牛”。本周四，终于出现了多数人不愿看到的主力机构利用权重股快速拉升指数、然后指数和多数股票猛砸的一幕。何以会发生这种情况？

“三论”给市场形成了震慑

近来，证监会主席郭树清发表了三次讲话，提出了“三论”，即“波段论”、“必要时行政干预论”和“投融资平衡论”。尽管与他此前主张的“长期投资论”、“市场决定论”、“管理层不干预指数涨跌论”明显相悖，市场很多人因其在股市长时期下跌时从不干预而提出诟病，但是，在连续一个半月多的单边上市后，管理层向市场发出警示，还是有其必要性。其意图：一是抑制单边上升市继续衍伸，强行改变上升斜率；二是防止市场因短期内涨幅过大而引发QFII出逃和大小非减持；三是现在仅一月下旬，离新股开闸还有几个月时间，若股市过早过度超涨，那么后几个月的局面将会失控；四是希望市场在2300点上下构筑新的箱型震荡平台，充分换手，将基础盘扎实，以便在今后新股开闸后，不至于出现雪崩似的下跌。这些，与我的“慢牛”主张恰相一致。

问题是，何为干预的“必要时”？有人认为，2300点的位置便是。我则认为，现在管理层只是提前打招呼，必要的干预的点位并没有到。因为郭树清主席2011年10月29日上任时的股市位置就是2473点，随后他相继推出了70多项股市新政，希望股市造好，却一路下跌至1949点。而现在，离他上任和推出新政的位置还差近200点，怎么可能干预？如果现在就不恰当地对股市进行行政干预，那么，连续暴跌将不可避免，1949年底部也将不保，今后怎么还会有外资和场外资金敢进入股市？所以，我把郭树清的“三论”的目的理解为强制市场走“慢牛”式的震荡整理。

权重股强拉猛砸是调控手段

市场长期形成了一种习惯：只要权重股强拉，绝大多数的中小盘股就会逆向而行，不涨反跌。随后中小盘股的下跌，又会拖累权重股和大盘跳水，进一步推动中小盘股的下跌，造成新的套牢盘。这样，大盘震荡、整理、调整，就是必然的了。周四上午主力机构将指数狂拉42点，上冲到2362点前缺口尽头，然后，在“新股开闸”的谣言杀伤下，又下突到2287点，振幅75点，周五继续停留在2291点。我以为，这便是主力机构实施管理层调控意图的一个“杰作”。

新的震荡箱体已经形成

周四的大震荡，使此前的“盘久必飙”的惯例，以及单边上升市得以终结，形成了2360～2260点的新震荡箱体。我以为，箱体上端压力较重。去年6月跳空缺口的顶端是2364点，3186～1949点反弹的三分之一处即2360点，去年3～6月的密集成交区也在2350～2400点，去年的双顶位置是2478点和2453点，强压力带显而易见。而下方2260点支撑强劲。这里已经成为去年12月至今年1月的密集成交、充分换手区，2200点也是去年一年的价值中枢。

鉴于新股将继续停发几个月，大量的场内踏空资金和场外新增资金等待进场、经济企稳复苏势头明显、各项经济指标积极向好，新城镇化、互联网、能源发展、大气治理、节能环保、医药中药、军工、资产重组等利好产业政策不断出台。今上交所又宣布今后发行大盘股将尝试推出优先股的重大利好，年报公布期间业绩超预期、高送转等题材层出不穷。这些利好将有力地吸引巨量的踏空资金再次抄底，有力地封杀了下跌空间。对扩容真空期的调整幅度的测量，不能按常态来进行判断。

在相对低位的新震荡箱体来回运行，既可降低市场的系统风险，又可增加波段机会，还可吸引新增资金进场，更可为后市继续往上拓展，打下坚实的基础。因此，由单边上升市转为箱型震荡市，不失为一件好事。

操作策略必须相应变换

首先是控制仓位，切忌满仓操作。其次是加强波段操作意识，勤于高抛低吸，获取差价。再次，抑制大盘股，精选优质高成长个股，既可避免指数过快上涨，又可在个股中获取超额收益。又次，上方关注2330点能否连续收盘，以判定向上突破的时机；下方关注五周均线（周五位置在2272点）是否跌破。只要不破，就以持股为主，付之以高抛低吸，便可获取大行情中的最大效益。如：998～6124点、1664～3478点大行情，都是沿着五周均线一路上行的。这便是判断和把握新震荡箱体何时终结，以及是否会演变成波段调整的最重要标志。

需要强调的是：在多头行情中，上影线犹如“仙人指路”，它指向哪里、以后大盘就会收到哪里。就如在熊市中下影线指向哪里，以后收盘就会收到哪里一样。结合目前的经济面、政策面、市场面、供求面，本轮行情尽管不能奢望到达3000点、4000点，但我以为，2362点不应该是今年的最高点。