创赢理财董事长崔军掌舵的陕国投·创赢1号最近一个月收益率高达30%。此外，在刚刚过去的2012年，创赢投资管理的五只基金全部取得正收益，创赢2号对冲基金2012年获利累计达60.32%，并荣获2012年股票多空策略对冲基金业绩第一名。惟一一个没有采取对冲策略的陕国投·创赢1号2012年也获利24.39%。另外，2012年成立时间只有3个月到6个月时间的3只对冲基金截止到2013年1月10日均获得了20%左右的绝对正收益。

崔军成功预测了大盘去年12月份的逆转并狠狠地把握住了股份制银行短期40%以上的涨幅。崔军是一个有意思的基金经理，他一方面践行巴菲特式价值投资，另一方面也试水量化投资，截止到目前，他采取的两种风格不同的方法均取得了超额收益。

闪电打下来时，你必须在场

问：去年四季度开始，你在各种场合力挺银行股，并重仓股份制银行，最终取得巨大成功，当时为什么看好后市？

崔军：去年12月3日大盘见底之前，我旗下5只基金全部提前重仓，其中有两只对冲基金在12月3日最低点开了股指期货的多单，仓位用股指期货的杠杆提高到150%。

为什么看好后市，理由很简单，这不是运气，这是我们准确理解了股神巴菲特的投资思想，坚持用0.4元的价格买进价值1元的东西。

2012年12月3日沪深300指数2108.85点的估值比2008年沪深300指数1606点的估值低估23%~29%。我们统计沪深300指数2108.85点的动态市盈率为9.54倍，市净率为1.4倍。只有2008年11月4日1606点的12.42倍的0.768折，市净率1.97倍的0.71折。

同时，我们又统计了1926~1996年的标准普尔500种股价指数，过去70年里股票所有的报酬率几乎都是在表现最好的60个月内缔造的，这60个月只占全部862个月的7%而已。所以，我发出了“闪电打下来时，你必须在场”的警告，而我们通过电脑对上证指数的统计在2012年12月3日收盘确认大盘第二天暴涨的概率有90%。

问：为什么重仓银行股？

崔军：还是低估的原因。2012年12月3日那天，可以说中国股市蓝筹股的估值是世界最便宜的。回想五年前，中国股市是全球最贵的市场之一，6124点当时的统计上证指数的动态市盈率为55.8倍，市净率为7.25倍。而2012年12月3日上证指数1959点的动态市盈率为10.18倍，市净率为1.39倍，便宜了82%左右。蓝筹股中尤其以银行股最为便宜，所以我们自然选择了被低估最严重的板块。对此，我想引用一下GMO基金公司大名鼎鼎的杰里米·格兰桑曾说过的一句话：“如果股票显得魅力无穷，你又没有及时买进，而且以后再也没有买进的机会，你就不仅仅是显得像傻子一样了，你就是一个傻子。”

继续买入价值被低估的股票

问：如此说你依然对后市充满信心了？

崔军：这是肯定的，我们认为这不是一次小级别的反弹，而是一次反转行情，行情才刚刚开始。更大胆一点，我们判断A股下轮牛市想象空间巨大，现在我们股市在世界上是最便宜的。2007年10月市场涨至最高点时，市值大概是40万亿元（包括H股），当年我国国内生产总值（GDP）总量为26万亿元，市值GDP比约为1.5（国外发达国家经验，股市泡沫高点的市值GDP比一般在1.5附近）。2008年底上证指数跌到1664点时，市值约为10万亿元，当年GDP为31万亿元，市值GDP比为0.32。2012年12月4日，股市市值约为18.78万亿元，2011年国内生产总值这47.1564万亿元，假设去年我国GDP增速为7.5%，那全年GDP水平为50.69亿，当前市值GDP比值为0.37。如果股票市值到GDP的1到1.5倍左右，股市的市值将上涨170%到305%。

问：前景很乐观啊，我们应该投资哪些品种才能把握好未来呢？

崔军：继续买入价值被低估的股票。另外，建议关注一下我们的对冲基金。因为对冲基金一方面是可以双向交易的；另一方面，还可以使用杠杆交易，我买股票用1万块钱，买对冲基金、股指期货可放大你的资金7倍左右。