昨日，白酒股再度大跌。随着酒鬼酒塑化剂风波的爆发，经历了十年大牛市的白酒股正面临一场终极大考。乐观者用“黑天鹅”来安慰自己，悲观者却已警觉事物内部的裂变。当品质问题治理风险、三公消费白酒降价、经济减速销路收窄、疯狂扩张库存巨大等风险一并挤出，这或许不是“黑天鹅”，而是白酒股形成钻石顶的导火索。

机构力挺无用 白酒股涨势已去

在白酒塑化剂风波爆发后，不少券商分析师发布研报仍在力挺白酒股。然而，这种卖方一厢情愿的想法未必能够忽悠有独立判断力的买方。白酒股并没有因为“推荐”评级而迎来机构席位的大举加仓。

四大利空或致白酒行业性拐点

以白酒股为代表的酒类股如今的遭遇，和行业自身存在的问题也有关系。在业内，白酒行业泡沫累积以及估值拐点隐现的争论早在今年上半年就已出现，但这些负面因素被上市公司优异的财报数据所淹没，直到塑化剂风波的出现。当人们重新审视白酒股的种种问题时，品质问题治理风险、三公消费白酒降价、经济减速销路收窄、疯狂扩张库存巨大等风险一并挤出，导致牛了9年的白酒股迎来钻石顶。

产能疯狂扩张 巨额库存难消化

东北证券分析师朱承亮测算指出，按照现有产能，中国主要的白酒消费人群每人每年需要喝掉53.4瓶，每人每天要摄入的酒精量大致为34.09克，已经远远超过了世界卫生组织推荐的男性每天酒精健康摄入20克/天的标准，为安全标准的1.7倍。朱承亮认为，未来几年，白酒行业将陷入严重的产能过剩。