周五，沪深两市在连续下跌后迎来技术性反弹。地产、建材、家电等城镇化概念股涨幅居前，食品饮料表现滞后，美中不足的是两市成交量没能同步有效放大。对于后市我们认为经过本周连续的杀跌后，结构性风险已得以较大释放，股指技术性反弹要求强烈，盘面观察场外资金的入场意愿较低，2000点或是考验多方力量的技术性关口。

消息面上继续偏暖。国务院副总理李克强28日表示中国已进入中等收入国家行列，但发展还很不平衡，尤其是城乡差距量大面广，差距就是潜力，未来几十年最大的发展潜力在城镇化。另外，针对昨日市场传言称“证监会、基金、券商、银行等正在讨论基金降低券商佣金20%方案”，证监会予以辟谣。

在周五的反弹中，成交量始终没能有效放大，连续缩量可以理解为下跌动力在衰减，但反弹中没能增量资金参与，反弹的高度将有限。临近年末，银行又面临存贷比考核，资金面在总体平衡的状态下有所趋紧。由于A股市场持续低迷，基于固定收益类、现金类投资品种受到投资者的追捧。鉴于第四季度企业或个人对资金需求很大，导致短期资金借贷成本上升，从而进一步推升固定收益类产品的收益率，继续分流A股市场有限的资金。

危与机总是相互交织，风雨过去是彩虹，我们认为明年春天A股将有一波反弹，而经济复苏，资金流动性，和十八届三中全会后的政策导向则成为关注的重点，预计弱周期品种会在未来的结构性行情中胜出。国元证券