老白干酒（600559）：衡水老白干原属清香型白酒，后申请开辟老白干香型，近年借助年份酒和十八酒坊等高档产品提升自身品牌形象。前几年公司一直受累其他业务拖累，财务费用率较高，近年在白酒业务销售额稳定增长背景下，公司综合毛利率逐年提升，财务费用率逐年走低，管理费用率在规模效应下也是逐年走低，但营业费用率近年维持在高位，估计公司市场份额维持稳定之后，其营业费用率将呈下降态势，估计后续几年白酒主业还将会带动公司盈利能力大幅提升。

估计公司2012~2013年收入分别增长27.3%和20%，业绩分别增长57.8%和42.3% ，上调2012~2013年EPS为1.04元和1.48元，考虑到公司未来几年十八酒坊的快速增长，产品结构调整所带来的盈利能力提升，给予2013年30倍估值，对应目标价为44.32 元，上调评级至“买入”评级。 海通证券