易华录(300212):公司同河北省政府的战略合作协议涉及到的24亿元BT项目订单预计将逐步启动，交通厅项目已上报河北国资委进行可行性研究预计率先建设。河北省的BT业务模式对于其他省市的智能交通建设有较大的示范效应，BT模式对业主的项目审批、项目本身的功能完善度以及实施进度和资金筹集都有正面推动，对于整个智能交通行业和龙头公司易华录来说都是机遇大于挑战，而项目规模的增加以及费用率的下降有望保持较高的净利率。

随着公司BT业务模式的推广，预计未来订单规模增加，费用率下降可以提升整理盈利能力，智能交通行业进入爆发式增长期，易华录作为龙头公司将引领行业增长。我们预测2012/2013/2014年公司的EPS分别为0.83/1.81/2.38元，同比增长69.3%、118.3%和31.6%，考虑公司的成长性，维持公司“推荐”评级。 国信证券