冬去冬又来。从汇金去年10月10日实施增持四大行至今,日历正好翻过365页。工商银行昨日发布的股份变动情况公告显示,汇金公司三季度增持了626.63万股股权,与二季度700万股的增持力度相比,可谓基本持平。在四大行低估值中起步增持的汇金,如今不得不面对四大行估值更低的窘局。
按照四大行去年公告中的说法,汇金公司拟在未来12个月内(自2011年10月10日增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持股份。也就是说,截至目前承诺期限刚好届满。汇金下一步将如何打算,是继续增持还是偃旗息鼓,成为了市场关注的焦点。
从四大行的股价和估值一路下行的表现来看,汇金公司已经持续了三个季度的增持行动很可能遭遇了账面浮亏,但亏损幅度应该不大,平均应该不会超过10%。换句话说,汇金的账面损失大致不超过2、3个亿。
“从表面来看,汇金增持四大行遭遇了账面浮亏,不过由于汇金持有四大行的股权数额巨大且为长期持有,汇金的增持在客观上至少实现了提振人气,吸引其他机构投资者进入(例如保险资金)并减缓银行股估值下跌幅度的作用”,一位资深并购人士表示,“这也使汇金减少了持股市值的损失,汇金的增持行动可谓是‘明亏暗赚’”。该人士以工商银行为例表示,“工商银行每少下跌0.1元,汇金持股的市值将减少缩水123亿元,这比汇金在增持中遭遇的浮亏要多得多”。
而且,由于三季度刚刚拿到四大行的现金分红,汇金公司未来的增持也不差钱。年报显示,四大行的2011年利润分配方案都还比较大方:工商银行是每10股派2.03元,建设银行是每10股派2.365元,中国银行是每10股派1.55元,农业银行是每10股派1.315元。四大行大笔分红,汇金自然是大赢家,将累计获得分红逾1000亿元,而且目前汇金已经拿到了四大行的全部现金红利。 杨晓春