蓝色光标(300058):公司并购战略日臻成熟,进入常态化阶段。保守预计2012年、2013年和2014年的EPS预计分别为0.62元、0.95元和1.21元,增长率分别为100%、53%和27%。若按照保守预测,2013年没有收购情况下2014年增长率27% ,并取PEG=1,则公司合理价值将为25.65 元,我们认为这应成为年内向2013年估值切换过程中的目标价;若2013年顺利完成一个新的规模略大于分时的收购,则2014年EPS 将相对2013年增长40%达到1.33 元,动态市盈率下降为16倍,按照2015年的内生增速21%并取PEG=1,则公司合理价值28.50 元。
综上,目标价区间25.65~28.50元,对应2013年PE约为27~30倍,上调评级至“买入”。结合2012年100%的增长和2013年动态市盈率22倍看,公司是传媒“估值/成长性/确定性”值最低的一家,虽然目前股价处于历史最高点,依然是传媒板块最具投资价值的公司。 海通证券