美股连创近五年新高，A股却连创近四年新低，近期管理层似乎有点坐不住了。日前国务院正式出台促进外贸稳定增长的若干意见，希望外贸能够稳住不拖经济下滑后腿；央行近期连续逆回购明显放量，显示出货币放水维稳意图；发改委集中审批高铁、机场等基础建设项目，有依靠投资保八意图；央行和交易所官员正在欧美会晤机构投资者，希望外资进来抄底托市；证监会IPO已经事实上断档，新股上市速度也明显放缓，并且大幅削减洛阳钼业募集资金，间接向市场传递护盘意图；此外监管层还要求基金经理不得发表影响市场稳定的言论。所有这些都表明，管理层确实在为护盘进行了一些动作。

但是，市场是否会买账呢？股市是否会就此止跌呢？本人认为上述措施显然还难以打动广大投资者降至冰点的信心。从大的方面来说，中国经济目前下降趋势依然未能完全止跌，这从宏观方面抑制了机构做多热情。虽然管理层多次呼吁机构投资者入市，但缺乏赚钱效应的市场，是难以吸引大的机构入市的。QFII虽然额度放宽了，但实质操作却是在撤离，管理层希望境外投资机构入场托底，但资本市场资金都具有趋利性，如果没有赚钱效应，谁愿意进来当解放军？目前虽有宝钢等产业资金小幅增持，但大小非套现规模显然更大。而随着10月份创业板第一批上市公司大股东完全解禁，股市将迎来新的套现力量。在新多资金迟迟难以入市，大小非却不断套现离场的资金环境下，多头即便有心做多也无力推高行情。而随着股指迭创新低，广大普通投资者信心更是跌至冰点。在散户占据主导的市场，信心比资金更重要。如果多数散户做多信心极度丧失，股市怎么能够焕发生机？

要改变中国股市目前这种极度低迷的状态，传统的护盘与救市措施已经很难扭转颓势。中国股市要想创造战略性转机，必须进行第二次改革。造成中国股市四年熊市的最根本原因，是功能定位错位，是制度性缺陷造成的。2007年轰轰烈烈的大牛市行情，显然是股权分置改革引发的。目前A股也需要进行一次这种脱胎换骨式的改革，才能重新激发机构和广大投资者的做多热情，才能吸引场外资金积极加盟。而股市二次改革，要从根本上将A股功能定位，从融资为主转为向投资者服务为主。在这个大前提下再进行顶层设计，遏制规模性上市，遏制三高发行，推进分红回报，严惩造假及内幕交易。只有这样，才能让上市公司安心做实业，才能让广大投资者安心价值投资。而如果真能做到这一点，A股定能重新焕发蓬勃生机，新一轮大牛市行情也将如期而至。 淘金客