上周五的携巨量罕见大阳线，曾激发了许多人对大牛市的幻想。我则坚持认为，这只是一年一度的“秋抢”行情，或者说是十八大维稳令下的结构性“秋抢”行情。本周连续五天的横向盘整，已证明了这一点。  

强势整理实属不易

上周五的巨量大阳线，可以说是信奉右侧交易的机构和投资者迫不及待地“抢”出来的，阳线实体和成交量之大，超过了以往各底部。   但是，这么多的抄底大军持有同样的成本，一根大阳线就直刺前密集成交区2150点左右，便增加了获利盘解套盘的双重夹击，为继续大幅上行带来了很大的难度。再加上本周又遇到了中日钓鱼岛争端急剧升温，还有各种利空政治传言满天飞，更增加了获利抛盘的兑现欲望和买盘的犹豫谨慎。然而，在种种不利情况下，本周连续五天在20天线（2087点）、五周均线（2100点）和30天线（2106点）上方运行，不给做空和踏空者在2100点下方有任何建仓补仓机会，用6天4700亿的成交量，将抄底资金的平均持股成本提高到2100点以上，以连续5天一字形排列的K线，显示了多方的力量，为“秋抢”行情的拓展积蓄了力量。我认为，底部大阳线后“久盘”的结果，不是“必跌”，而是“必涨”。

经济刺激政策是利大于弊

近一两年来，由于通胀的起伏，房地产价格居高不下，地方融资平台金额数量不减，以及经济增速的下滑，市场的舆论普遍对2008年金融危机时政府增加的4万亿投资的刺激政策，进行激烈批评指责，甚至否定。对此，本周温总理作出了回应：“正是因为当时的果断决策和科学应对，我们才避免了企业倒闭，工人失业，农民返乡，才保持了经济良好发展的势头，维护了社会和谐稳定，防止了中国经济发展进程中出现大的波折。”我基本赞同温总理的这个论述。因为在百年不遇的全球金融危机下，2008年四季度和2009年第一季度，中国的GDP增速快速降到6.1%，而正如前总理朱镕基所言，中国经济增长在7%以下，社会就会出现不稳定和动乱。根据中国先哲“两利相权取其大，两害相权取其轻”的智慧，我认为，当时党中央、国务院增加4万亿投资的决策是果断正确的，效果主流是好的，只是地方跟进的10万亿有点盲目、重复、过头。对此，外界不能怀疑一切，否定一切，不在其位却空而论道，纸上谈兵，站着讲话不腰疼。同理，对近期国家发改委两天特批60个项目1.2万亿投资，以及温总理所说，还有1.1万亿财政结余资金可以用来稳增长，也应用实事求是的科学态度给予正面评价。因为美国的QE1（1.7万亿美元）、QE2（6000亿美元）、QE3（1.4万亿美元）三轮量化宽松政策，要比中国的刺激政策厉害得多，也离谱得多，与其批评中国，不如先去批评美国。

股市也需要纠正市场失灵

温总理本周讲话中在为4万亿投资辩护时，提出的最有价值的观点是：“加强宏观调控就是要纠正市场失灵”。他所谓的“市场失灵”，主要是指2009年初和现今经济领域中GDP急速下降、出口萎缩、流动性困境、企业倒闭、失业严重、社会不稳的。但是，现在中国股市中的“市场失灵”则更为严重。   从2000年～2012年，GDP从8.9万亿～51万亿，增长了5.73倍；人均GDP从1000美元增加到5800美元，同比大幅增加；人民币发行量从13.24万亿～95万亿，增加了7.1倍；房价和物价涨了5～8倍；外汇储备从1656亿美元～3.3万亿美元，增加了20倍，唯独股市却从2073点～2029点，涨幅为负。连社保理事长戴相龙本周都强调，中国金融领域里问题最大的是股市。表明只有参与股市的人才有切肤之痛。为什么对中国股市在世界股市发展史上罕见的“市场失灵”视而不见呢？在美国股市屡创金融危机以来的新高，而中国股市连跌五年情况下，为何至今还无动于衷、不纠正“失灵”呢？在贯彻十八大“维稳令”时，为何财政部、央行、发改委相继出台刺激政策，唯股市连一个实质性的刺激政策都没有呢？如果能像美联储宣布零利率政策将延长到2015年中期那样，事先明确宣布今年末和明年减缓扩容的具体数量，明确大盘股和地方城商行和农商行明年不上市，明确银行股的再融资以资产证券化、发债券方式进行，明确养老基金和住房公积金入市的时间表等，那么，大量的社会资金必会重返股市，中国股市必能振兴，人们对中国的信心必然增强，消费必能明显拉动，股市为经济服务的功能必将大大增强。

“秋抢”行情离不开政策主线

首先是发改委刺激政策下的“铁、公、基”板块。其近期爆发的力度不小，但是必须看到，这次批的1.2万亿投资项目，与2008年底批的4万亿，以及“十大振兴计划”，不可同日而语，属于“有限振兴”，其股价仅属于超跌反弹，改变不了央企三五年过冬的态势。其次，与美国推出QE3相关的大宗商品、资源板块。虽然“煤飞色舞”对指数的贡献比较大，但是效应远不如推出QE1和QE2时。一方面是因为，中国已主动降低了GDP增速，对资源品的需求大幅削减；另一方面，中国也看清了QE3的本质依然是美元贬值、人民币升值，以及向中国输出通胀，所以中国政府必然是加强宏观调控，防通缩和防通胀两手一起抓。这样，有色煤炭等板块也仍然属于超跌反弹，震荡式缓慢前行，绝无高举高打，一路高奏凯歌的可能。第三，是与政府转方式相关的新兴产业。在未来3～4年中，这是政府投资力度最大的板块，共10.8万亿。其中，节能环保投3.6万亿，信息产业投超过5万亿。政府资金投向哪里，股市的主要机会就在哪里。这两个板块具有持续3—5年的中长线行情。第四，与捍卫中国主权和国家利益相关的板块，如军工，其力度和成长性将超过以往任何一年。

因此，对上证指数的“秋抢”高度和时间，不宜有过高奢望，未来一个多月“秋抢”，机会主要在于上述四个板块的轮涨，能使自己的资金卡涨10%～20%，足矣。