周三市场尾盘回升，最终上证指数收盘2126点，涨0.28%。自上周五的冲高回落，股指已进行了数天的平台震荡形态。从以下四方面看，预计这种短暂的平衡对峙不会维持太久，市场将做出方向性选择。但我们认为，目前乐观因素仍然占主导，反弹尚未结束，尤其是从盘中三沙、军工、稀土等概念强势表现看，正是结构性机会大幅展开的时期！

首先，最高层再次强调微调力度。温总理表示7月底收支相比还有一万亿余额和一千多亿历年结余的资金，中国将适时运用其作为预调微调的措施以推动经济稳定增长。其次，8月新增贷款超预期。据最新数据，8月新增人民币贷款7039亿元，同比多增1555亿元，这远超出此前市场预期。第三，美股上涨并创5年新高的刺激，这将形成较强的示范效应。第四，股指获得“二线”支撑。上周五大阳一举突破了诸多短期均线，确立了中短期的转势，因此，本次短调是对30日均线、布林线中轨的回踩确认和夯实。从近两日尾盘均拉升的情况看，多头显然掌握着更大的主动权，至少，“指数搭台、题材唱戏”的局面，是如此让人熟悉！

我们认为，维稳政策的力度将直接决定了本轮股指的反弹高度。从目前情况来看，温总理表示适时将万亿资金用于预调微调；发改委官员也强调“十二五”期间将投3.6万亿于节能环保领域。高层的这些信号，一方面意味着经济持续下滑对政府压力非常大，另一方面也表明救市力度仍有很大可能升级，以促进稳增长和经济转型。当前股指的震荡，说明市场对维稳政策进一步出台的期待，而高层更明确的表态，即使实际上近期并未有相关具体、实质性的利好出现，无疑也为反弹的延续提振了信心。因此，短期内或可暂排除投资者的情绪将由期待转向失望的可能。但是，由于依靠投资拉动的经济增长模式已经走到尽头，股指受投资型行业的估值压制，上涨空间也将有限，未来更多的是结构性机会，尤其是与“改革转型”相关的个股将是最大赢家！ 广州万隆