周二大盘继续缩量震荡，成交量较前两个交易日大幅萎缩。周二的下跌，包含了技术面和消息面的共振。技术面上，上周五股指一路突破5日、10日、20日均线，逼近60日均线方才止步，市场一片乐观。但是技术上偏离短期均线太远，同时受到60日均线的阻力，需要用震荡来化解。而消息面上，8月CPI明显反弹，PPI却大跌创34个月新低，悲观的经济数据在大涨后的股市，尤其容易触动脆弱的回调神经。此外，证监会最近的会议精神隐隐约约透露出扩容的意思，会议讨论认为，中国金融业的结构性不平衡，直接融资比重过低，不仅与实体经济发展需要不适应，而且已经成为影响当前中国金融稳定、未来有可能导致系统性风险的隐患。本来“停发新股预期”便是催生此次反弹的重要因素之一，该表态对市场信心有一定程度的挫伤。

我们认为，不论是经济的担忧还是政策的担忧，或者是早已有之，或者是捕风捉影。市场的上涨逻辑不可能建立在不发新股之上，B股多少年没有发新股，结果变成了死水一潭。而且仅靠当前政策预期修复并不足以改变之前投资者对经济基本面的悲观预期，后续反弹持续性和高度取决于更多经济“维稳”政策跟进。上周五和本周一的走势只是反弹的第一阶段，暂时不必因为一日的涨跌而过分担忧。 国元证券