在9月6日媒体报道了证监会召开证券期货监管系统维稳工作视频会议的背景下，9月7日股市迎来久违的暴涨。当天上证指数大涨3.70%，创出8个月来单日最大涨幅。

“9.7”暴涨让投资者重温了一番大牛市的感觉。这也让不少投资者甚至市场人士产生一种错觉，仿佛大牛市又回来了。“牛市论”又在某些市场人士的口头上流传，投资者对此也是半信半疑。

投资者期盼牛市的心情是可以理解的，但目前的行情只是一轮“维稳行情”。虽然“9.7”暴涨的导火索是发改委批准了万亿元的工程投资项目，但这与2008年底的“4万亿”救市是不能相提并论的。毕竟“4万亿”是由中央政府主导的，“4万亿”的资金来源也有保证。但这次的万亿工程项目都是地方政府项目，万亿工程项目的资金落实都面临难题，万亿工程将会是一场持久战。加上此前“4万亿”救市所带来的负面影响，所以对于这次各地方政府的万亿工程，其正面作用并不能高估。因此，这波行情不可能发展成为2009年的小牛市行情。

就“维稳行情”而言是没有牛市的，维稳与牛市风马牛不相及。之所以“维稳”，是因为股市处于一种危险状态，或潜在着危险；而牛市通常是股市的各方面因素处于良好的态势之中。实际上，从过去的两次股市维稳来看，维稳行情的总体表现是低调的。如2008年4月7日开始的为迎接北京奥运会召开而进行的维稳，虽然股价一度从当时的3599.62点震荡盘升到3786.03点，但在当年8月8日北京奥运会开幕之时，A股指数跌到了2605.72点。

对于当下的“维稳行情”来说，投资者不宜抱有太大的希望。从当前的维稳来看，管理层并没有采取太多有效的维稳措施。从媒体报道的证监会召开的维稳工作视频会议的情况来看，并没有更多的实质性措施出台。而从媒体报道出来的青海证监局部署的维稳措施来看，主要是“硬件”维稳，如加强组织领导、建立维稳工作领导责任制之类。对于股市行情方面的维稳并没有具体措施出台。

当然，从行情的“维稳”来说，股市管理层也在行动。比如召开私募基金座谈会，探讨如何壮大包括私募基金在内的机构，并让这些机构在二级市场上真正起到专业的引领作用。又如有消息称，一些央企上市公司如宝钢、中石化、中石油、神华等十余家央企高层在近日被证监会召集开会，要求通过股份增持和回购，维稳A股。管理层的这些动作都是希望能够假借他人之手来维持股市稳定，但这种假借他人之手来维稳的做法往往都是雷声大雨点小，维稳效果也非常有限。

有效的维稳是股市管理层直接出台维稳措施，但在这方面管理层显得过于吝啬。比如，市场关注的新股发行，虽然发行速度有所放缓，但却并没有叫停。如本周安排有4只新股发行，同时年内第三大IPO项目洛阳钼业于10日起询价。IPO不断、大小非套现不断、再融资不断，在这种环境下，股市维稳要有好效果是一件困难的事情。又如红利税减免政策迟迟不出台，而且最近证监会又在配合财政部、国税总局对红利税差异化征收进行研究，如此一来，就算哪一天红利税差异化征收方案出台了，对广大投资者而言意义也不大。正是基于管理层本身对维稳措施的吝啬，“维稳行情”自然也会走得“吝啬”。

皮海洲