正当整个市场恐惧沪指跌破2000点，陷于绝望时，2030点硬是收盘久久不破。周五，一根3.7%的大阳线拔地而起，并携1100亿的巨量，给人以酣畅淋漓的感觉。李大霄冲动地认为：“20年的大牛市开始了”；许多人认为，“这是十八大导致的V字形的反转”。我则认为，这仅仅是有十八大给力的一年一度的“秋抢”行情而已！

大盘股从“神坛”回到地面

众所周知，股市之所以从6124点跌到2029点，是扩容大跃进直接导致的，尤其是大盘股的IPO、再融资，以及大小非减持。长期以来，扩容大跃进之所以能畅通无阻，主要是因为大盘股靠着垄断地位，打着“罕见投资价值”的旗号，被推向了“神坛”，从而使上证指数高企，系统性风险加剧。如今，大盘股终于从“神坛”回到了地面。最代表性的是中国神华从94.8跌到16.06元，中国铝业从60.6元跌到4.50元，中国远洋从68.4元跌到3.42元，中石油从48.62元跌到8.72元，工行从9.00元跌到3.13元，这个过程，正是伴随着走绿色通道的大盘股不断特批上市、大盘股动辄几百亿再融资、以及国有大小非大量减持，遂导致上证指数一跌再跌，整个市场亏损累累。直至8月底，沪深300指数的市盈率创了9.42倍的历史新低，40%的银行股破净，市盈率仅5~6倍，46%的钢铁股亏损。尤其是大盘新股中国水电从6.23元跌到3.05元，中国交建从7.09元跌到4.06元，中信重工从4.89元跌到3.69元，迫使已过会的大盘股无法发行；国际板遥遥无期；城商行和农商行要想上市，只能发1元多，弄得不好就将按新规则退市；国有大小非已无法减持，否则就要负国有资产流失之责。这种悲惨的局面，便是十多年扩容大跃进和持股超低成本的全流通所造成的恶果。在管理层坚决不愿意纠正扩容大跃进的情况下，让大盘股群体破净、市盈率跌到个位数，无疑是用市场力量拯救中国股市的最有效手段，也是逼使救市、引发大盘报复性上涨的最大利好和最主要的理由。

利好政策促使行情爆发

十多年前，我曾经总结出中国股市“冬播、春收、夏歇、秋抢”的八字操作方针，被22年股市无一例外地证明为有效。每年9月初、立秋后，都有一波“秋抢”行情，并都有利好政策支持。这既与夏天的暴跌过度有关，又是政府鼓励市场信心，以实现全年经济增长目标的需要。本周五的暴涨，便是在2000点岌岌可危时，由国务院主导，证监会发出十八大维稳令，财政部对节能环保提供税收优惠支持、研究减免红利税，以及国家发改委连续两天批准60个投资项目、资金逾1万亿所直接导致的。相信日后各部委还会陆续有货币政策方面的利好政策刺激股市。所以，今年的秋抢行情会很精彩。

对秋抢行情不能期望过高

今年以来，政府已明确了“调结构，转方式”新的经济发展战略。也就是说，以往那种靠周期性行业、传统产业的大规模投资拉动、能源消耗、低水平产出和依赖出口拉动的粗狂性的经济增长模式，已经走到了尽头。由于世界经济的疲软，经济增速的主动降低，原材料和人力成本的大幅提升和环境污染的压力，这些都对长期以来成为中国股市中流砥柱的大盘蓝筹股，构成了极大的压力，中报显示，钢铁、基建、有色、煤炭、房地产处于全面亏损、抑制或疲软状态，银行业的增长从往年的40%左右快速降到了10%左右。对此，国资委副主任早就发出了“央企要做好3~5年过冬的准备”，最近工信部负责人又称“国有工业企业要做好7~8年利润下滑的准备”。再加上股指期货已成了对沪深300指数做空的代名词，市场资金严重匮乏，根本无力支持大盘蓝筹股的走高。哪怕红利税全免，也没多少人愿意为了追求3%不到的红利而忍受股价的没完没了的下跌。说到底，现今的大盘蓝筹股，是在对上市前的盲目追求规模世界第一，以及随后的不断再融资还债，以至在调结构中难以抵御国内外的风险，从而成为笨重的“病象”，在本次“秋抢”行情中难以跑赢大盘。稍有反弹，说不定就会被大盘新股的发行而迎头痛击。人们在对大盘股抢反弹时，务必提高警惕，不碰或少碰才是明智的。因为，人们至今未看到管理层改善供求关系的实质性举措，或者给与市场确定性的改善预期，很令人失望，故不能对上证指数涨幅有过高期望，只是为了特定需要“抢一把”而已！

重点关注新兴高成长中小盘股

今年以来，从股市管理层到市场中很多人，一直对新兴产业的中小盘股存有偏见。其实，国家早已将新兴产业定为战略性的产业，视为经济转方式的重点，是中国迎头赶上和抓住新一轮世界科技革命的急需，并且政府在“十二五”期间将向新兴产业投资10.8万亿。并且，是买低市盈率的大盘股，还是买高市盈率的新兴产业中小盘股，是人们的自由选择，是风险和收益成正比的合理的自主行为，二者不存在道德高下的评判。但是，一些书生型经济学家和分析师动辄发布言论：“大盘股市盈率已经在10倍以下，有投资价值，但中小板创业板市盈率仍在30倍,所以有很大的下跌空间。”这分明是对静态价值和动态价值一窍不通的皮相之谈，是要求将成长性50%~80%的中小盘股去向正在走下坡路的大盘股的低市盈率接轨，这好比按照“公园里的冬青树都应一样齐”的标准来要求股市一般的荒唐。即便是美国，几个市场的指数涨幅也不一致。今年1~8月，道指涨7.7%、标普500涨12.2%，而纳指却涨了17.84%；道指的市盈率15倍，而纳指的市盈率35~40倍，为什么美国证监会从来不打压纳斯达克股市，而中国股市上市门槛更高的创业板中小板仅30倍市盈率，就被污为“毒资产”？须知，群众才是真正的英雄，在各方强烈责难下，以今年1月6日和本周末为基点，上证指数至今还是阴线，而中小板却涨了14%，创业板涨了24.84%。在我看来，创业板中小板，以及主板中高成长的（年增50%以上）、新兴产业的高成长的中小盘股，是中国股市的新生婴儿，是潜在的“罕见投资价值”的领地，是未来中国经济的希望所在，也是精明投资者的乐园。尤其是新一代信息技术、节能环保、农业、医药、军工等板块，更是本次“秋抢”行情中的热点，但务必要波段操作。