换手率是衡量市场人气的最重要指标之一。在2011年至今的持续震荡下行阶段，从低换手率天数、累计换手率等角度看，A股投资者情绪已经进入到一个历史谷底。其中，钢铁、交运和商贸行业更是沦为乏人问津的“僵尸”板块。分析人士指出，无论是整体市场还是具体行业，“低换手+股价阴跌”长期持续，都意味着转势并非易事。

一致性悲观预期在行业板块的走势上得到了极致的体现，那就是乏人问津的“僵尸行业”开始出现。

统计显示，从2011年年初至今，区间换手率低于600%的行业共有4个，分别是钢铁（371.20%）、交通运输（431.92%）、金融服务（520.95%）以及商业贸易（587.74%）。这其中，金融服务的区间累计跌幅只有10.65%，显示其较低的换手率意味着筹码锁定良好；但其他三个行业都出现了35%以上的下跌，也就是说，钢铁、交通运输、商业贸易三大行业在下跌过程中不存在明显的市场分歧，已经沦为股价下跌、成交冷淡的“僵尸”行业。

从基本面看，上述三个行业被一致悲观预期所笼罩并不令人感到意外。从供给角度看，钢铁等三大行业都存在过剩产能较多的问题；而从需求角度看，这些行业又都各自面临需求快速萎缩的困境，比如投资下行对钢铁行业的影响，外贸低迷对交通运输行业的影响，以及电商竞争对传统商业贸易企业的冲击等。

当然，股市永远是一个多元化的存在，因此无论是整体市场还是行业板块，当人气极度低迷的时候，总意味着安全性的相应增加。但值得注意的是，当前市场低迷特别是不少僵尸行业出现的背后，是资金对中长期经济判断的结果，这可能意味着在没有重大外力作用的情况下，市场上演“否极泰来”的难度会较以往大很多。 杨晓春