无论是沪指2132点“钻石底”，还是2100点“玫瑰底”、“金刚钻底”，其实都是2100点“困局”。本周，经过2100点三次失而复得，终于以收盘形式告破。这不能不引起整个市场的高度重视。

失守是人为失误造成的

周末股指创了41个月的新低，但是人们是否记得，2000年底的收盘指数是2073点，而本周的收盘指数已经十分接近。就等于说，中国股市12年指数零增长。而这12年中，中国的经济和金融发生的变化确实天翻地覆。论GDP，从2000年的8.9万亿~2012年的51万亿左右，增幅573%；论人民币发行总量，从13.24万亿~94万亿，增幅710%；论房价、资源品和物价，涨幅8~10倍；论股市流通市值，从1.6万亿~16.5万亿，增幅10倍。唯独股指，仍在原地打转，股价跌得惨不忍睹。尤其是相对于金融危机前高6124点，现在股指仅打了3折多。这12年中，凡是IPO、再融资、大小非等利益集团，都赚得衣钵满贯，唯二级市场的投资者却亏损累累，资金大缩水。更令人不可思议的是，股市这种惨烈的状况，竟然是发生在12年经济平均增长12%以上的中国，这是全球所有国家都绝无仅有的奇观，彷佛中国发生了比美国、欧洲更严重的经济金融危机。毫无疑问，这是严重的管理失误导致的恶果。 如今媒体正在开展“中国股市拿什么拯救你？”的大讨论。尽管我也发表了文章，但其实，根本无需讨论，若是有正常的智商的话，便能一眼看穿问题的症结：这是扩容大跃进、股市规模大跃进、不顾一切地恶性圈钱、竭泽而渔导致的人为股灾。对股灾怎么救？打个比方，就像一户住宅因水龙头坏了导致积水为患那样，抢救者必然是首先关掉出水龙头，再组织力量排水。同理，救股灾也必须先关掉IPO、再融资、大小非减持、股指期货做空的“水龙头”，然后向市场注入资金，让市场休养生息，组织买方力量进场，逐步恢复股市的生态平衡。然而，现在的管理层，既不愿意关“水龙头”（却说“关了也没用”），也不组织力量抢险，只搞小修小补，小打小闹，甚至光叫口号，搞忽悠。试问：股灾怎么能救得起来？

2100点困局的新特点

其一，指数分化。从今年1月6日最低点至本周收盘，上证综指已接连创出了新低，上证50、上证180、沪深300、深成指仅离低点一步之遥，而中小板却仍有10.5%的涨幅，创业板竟涨了20%。 其二，成交量移位。从6月11日起，流通市值为深市大三倍的沪市，成交量却一直小于深市，表明存量资金迫于扩容的压力，不得不抛弃沪市的大盘股，转而流向深市的中小盘股。 其三，成长性逆转。长期以来，沪市上市公司的业绩成长性一直优于深市，但本期中报显示，上市公司的整体业绩仅增长6%左右，其中创业板的成长性最高，中小板其次，沪市主板最差。 其四，热点转移。年初证监会主席所谓的“大盘蓝筹股有罕见投资价值”犹在耳边，但中报显示，绝大多数的大盘蓝筹股业绩差强人意，银行股的成长性由去年的40%迅速降到10%以下。相反，因30倍市盈率而被视为“毒资产”的创业板的成长性却脱颖而出，尤其是新一代信息技术、节能环保、中药、农业、页岩气、军工、稀土，以及将摘帽重组的ST股，却成了市场的新热点，接连出现火爆行情，俨然像牛市走势。

其五，利用谣言做空。近期网上忽而说湖南和湖北即将对存量房征收房产税，忽而又澄清；忽而说国务院督查组对房地产调控基本满意，忽而又说更严厉的调控政策即将出台，从而引发了房地产股的大幅跳水，带动指数下行。在中信证券、苏宁、茅台等个股上，也是利空谣言不断，从而加重了2100点困局。

拯救2100点困局的难点

第一，上证综指难有趋势性行情。由于政府调结构转方式的新战略，由于央企已做好三五年过冬准备，由于25个大产业中有21个过剩，由于存量资金和新增资金都不再愿意买入大盘蓝筹股，致使占指数权重最大的银行、房地产、石化、有色、煤炭等板块的一蹶不振，使上证指数缺乏上行空间。

第二，股指期货成了做空机器。由于管理层对基金必须有60%底仓的规定，同时又有参与股指期货只能做套保的规定，就等于说，基金在期指中只能做空。再加上管理层的IPO、再融资和大小非减持的政策和行为，都每时每刻在助长空头的力量。所以，股指期货不再有估值的概念，而只有趋势性做空一途。期指做空如入无人之境，遂使股指反弹往往只有一天就夭折。正因为此，股指期货开设后，股市就没有好过。

第三，上证综指误导了对结构性行情的研判。长期以来，上证综指的走势就是中国股市风向的代名词。然而，面对新出现的创业板和中小板的结构性火爆行情，若拘泥于上证指数的技术分析，就如刻舟求剑，误人误己，屡屡错失结构性个股的大行情。同时，上证指数的屡创新低，也在一定程度上压抑了结构性行情的持续。

第四，股市存量资金的严重不足，无力撑起大象般的股市。1996年1月512点之所以能在年内就涨到1258点，是因为当时居民存款是流通市值的43.3倍；2005年998点见底后之所以能大涨到6124点，是因为居民存款是流通市值的15.2倍；2008年1664点之所以还能翻倍，是因为居民存款是流通市值的5.8倍。而现在2100点时之所以涨不起来，是因为居民存款仅是流通市值的2.3倍，这些养命钱是无法也不敢进股市的。所以，上证综指将长期低迷徘徊。

第五，总是有人拿经济下滑来说事，转移视线。这分明是推脱股市管理失误责任的借口。因为，欧洲经济增长只有1%，美国增长只有1.5%，危机比我们严重得多，但人家的股市却是大牛市。老是拿经济说事，也阻碍了管理层拯救股市的决心和行动。

拯救股灾必须由更高层出手

在我看来，与其不死不活地陷入困局，以阴跌方式不断走低，还不如破罐破摔，快刀斩乱麻，让股市快速跌破2000点。看那个时候市场和社会还有没有承受力？看IPO、再融资、大小非减持还能正常进行？看这个板、那个板还能推出？看管理层还能对扩容大跃进造成股灾采取不承认主义，无动于衷？脓包只有刺穿，矛盾只有激化，才有助于更高层从供求问题上作根本性调整。 尽管在此以前股市下跌可能是非常惨烈，但是长痛不如短痛，真正有成长性的个股却未必有多大损失，相反，在股指的惨烈下跌中，正是捕捉黑马、争抢波段反弹的好机会。