8月1日《人民日报》以《不改革，资本市场没有出路》为题刊发了对深交所总经理宋丽萍的专访。我赞成资本市场改革这个观点,但关键在于如何改革。

发行制度的改革是市场所盼望的。但今年的发行制度改革主要还是为了保障新股发行的顺利进行。在首发流通股比例偏低，控股股东持股偏高，定价机制不合理，如何保证发行人质量、严惩造假上市等重大问题方面，今年的发行制度改革要么没有涉及，要么没有实质性解决。新股发行制度改革还是停留在为融资服务的浅层次上。

又如回报投资者问题，这实际上是A股的一个软肋。对于这个问题，管理层今年更多强调的是上市公司要重视现金分红，而缺少实质性的举措。更为重要的是，真要强调现金分红，也应该有“硬措施”出台，比如，对于IPO公司，要求其上市后前五年给予投资者的回报率（按发行价计算）不低于同期银行存款的利率。又如，将上市公司再融资金额与现金分红金额挂钩。

再如退市制度改革，一味强调退市，却忽视对投资者权益的保护，把退市损失都推给投资者来扛，这样的退市制度实际上是对投资者利益的损害。尤其重要的是，股市老的垃圾股还没有清退，新的垃圾公司又源源不断地上市，如此一来，退市对投资者利益的损害就没完没了。