据权威统计，在今年全球表现最糟糕的股市名单上，希腊高居榜首，接下来就是斯洛伐克、塞浦路斯和西班牙,而中国A股则成为全球倒数第五，是今年亚洲表现最差的股指，这与今年以来中国经济发展的速度背道而驰。从今年三月中旬以来，A股跌跌不休，不断创新低，令广大股民损失惨重， 信心全无。尽管监管部门采取了一系列措施，似乎没有什么建树，关键是没有找到A股跌跌不休的主要原因。笔者认为，今年利好不少，为什么会出现股民利好疲劳症，利空恐惧症呢？为什么会出现A股跌跌不休呢？主要有如下四大原因：                               

A股供大于求，供求矛盾突出

今年以来，IPO发行量仍然较大，发行频率太多，小盘股票几乎每周都有几只发行，大盘股也时有发行， 远远超过需求，尤其是超过股民的预期。此外，还有不少上市公司要求增发，增发的股票和增发的金额不亚于IPO发行量。这使得本来就供大于求的矛盾更加突出。而对于这个突出问题，有关部门并没有清醒的认识，也没有采取相应的有效措施。

劣质公司太多，劣币驱逐良币

很多小盘股包括创业板和中小板，开始上市的第一年，业绩表现特别好，吸引了大量股民，结果到了第二年分红之后，马上变脸，业绩一泻千里，股票价格也跟着一泻千里。而真正的蓝筹股、绩优股却鲜有人关心，导致劣币驱逐良币的现象愈演愈烈。

股指期货做空太强烈

股指期货的推出还是不太成熟，只考虑了做空机制，当时主要是针对A股的疯涨考虑的，没有想到股指期货推出后不久A股就进入一个漫长的熊市，股指期货的做空机制加深了这一矛盾。而且，问题还在于，从事股指期货投资的机构掌握一些内部信息，所以每次做空都得心应手，几乎没有吃过败仗。

原本相对宽松的资金面预期也发生转变。

今年5月以来A股持续保持缩量态势，沪市单边成交量维持在1000亿元左右，显示出场外资金入场意愿低迷。而与此同时，新股发行节奏仍比较频繁，大小非抛售行为也接连不断。而中国证监会又表示“国际板”推出万事俱备（但就是不说明具体何时推出），进一步强化了市 场对于资金面吃紧的恐慌情绪。

除此之外，外围市场尤其是欧洲危机的深化，也是A股下跌的一个重要的外部原因，但这不是必然原因。为什么金砖四国的巴西和印度今年股市的涨幅分别高达22.07%和12.5%，而中国A股涨幅只有1.8%。须知，这两个国家的GDP涨幅均低于中国。这说明什么？说明内因是根本。