上周沪深两市都没再创出新低，呈现震荡整固走势，显示市场颓势得到缓解。在国内政策面趋暖和银行股估值低位的双重优势下大盘具备了反弹条件，考虑到管理层可能会出台利好来配合大盘股的发行，以及希腊第二次大选后欧债危机暂时得到缓解也让外围的消息面为之一松，大盘仍有望延续上周的震荡反弹格局，只是这个反弹可能会伴随着明显的板块分化以及较大的震荡，特别强劲的走势恐难出现。

海外经济的不景气导致有色、煤炭石油、石化等资源类板块依然面临需求下滑的风险，此外银行股因业绩增速遭质疑的下跌风险还没有完全释放完毕，上周五的拉升更多是技术上的超跌反弹，因而本周权重股还难以合力走出较大的恢复性行情 ，只有以医药、电力、酿酒食品等为代表防御性板块在上周表现强劲。

技术方面，沪指围绕2300点的短期波动中枢调整已近十个交易日，五日均线上穿十日均线后，不得不再次面临上方半年线的压力。周线方面的横盘整理才连续两个交易周，无论从调整幅度还是整理周期上，都还不能完全推动产生较大级别的筑底反弹。不容忽视的是，持续收敛的成交量水平明显说明当前市场仍然难有趋势性机会。

本周市场既需要继续面对经济触底与政策红利相互博弈，也要面临短期资金面压力和上市公司盈利下滑的预期悲观，好在历史估值的共识封杀指数下行空间。只是经济环境未变的市况之下，反弹可能以进二退一，亦步亦趋的形态进行。投资策略方面，半仓附近进行进可攻、退可守的防御操作，关注政策友好以及短线明显强势的板块如环保以及部分创业板中小板次新股等。 国元证券