日前，在“2012中国经济与资本市场策略报告会”上，摩根大通中国区首席经济学家龚方雄表示，A股市场最痛苦的时候已经过去。

龚方雄表示，2001年上证指数是50倍的市盈率，而现在是13倍市盈率，估值已下降了75%。

2001年流通市值只有1万亿元，而现在是19万亿元。龚方雄认为，A股市场将会继续扩容，但是不会像过去10年这样扩容。过去大扩容是股权分置改革造成的，但最痛苦的过程已经过去了。首次公开发行(IPO)本身不会阻止牛市的到来，因为中国国内生产总值(GDP)每年增长8%以上，所以这是市场正常的发展。

龚方雄表示，现在很多散户要远离这个市场，但他们很可能是在最差的一个时点退出。