周四，沪深两市受海外股市大涨带动，早盘跳空高开，沪指在上冲半年线的过程中，谨慎心态主导市场，股指震荡回落，尾盘恐慌盘涌出，沪指跌破2300点。地产、非银行金融股、农业、电力股相对强势，两市成交量继续萎缩，股指K线上以高开低走的阴线报收。对于后市我们认为技术上的反抽行情缺乏成交量的配合，市场重新回归对基本面恶化的担忧，股指将在震荡中寻找下方支撑，耐心等待调整结束信号出现。

消息面上有所偏暖，但做多动能依然不足。首先，美国和欧洲6日同时向外释放信号，均表明可能推出新一轮刺激措施。金融市场因而受到强大提振，美欧股市狂涨，但A股高开后震荡回落，多方信心匮乏，空方加大抛售力度，沪指失守2300点。其次，国务院常务会议决定商业银行资本监管新规拟于明年起实施。我们认为此轮银行再融资接近尾声，但银行股盈利增速见顶和不良资产可能上升的预期逐渐达成共识，银行股低迷的表现导致股指走势相当猥琐。因此，指数化的行情短期内仍是奢望，结构性机会将是未来一段时间市场的主要特征。

当前时点正处于经济与政策的真空期，6月9日将公布5月份CPI、PPI等宏观经济数据，经济增速下行的趋势大概率将延续；同时，投资者对于可能到来的宽松货币政策，如降息、降准等仍抱有一定期望。因此，在没有超预期的经济数据出炉或超预期刺激政策出台的前提下，市场恐很难摆脱这种上下两难的弱市格局。 国元证券