洋河股份(002304):在全国三十四个省级市场中,有22个全年销售超亿元,亿元县级市场从2010年的4个增加到33个。河南省成为首个销售突破10亿元的省外市场。省外市场全年实现销售同比增长84.56%,亿元地级市场由2010年的1个增加到2011年的7个。
产品高端化成效明显,Q1净利率37.1%创历史次高。中高端品牌呈现爆发式增长,梦之蓝全年实现销售同比增长187.87%,天之蓝同比增长107.08%;珍宝坊全年实现销售同比增长62.65%,苏酒同比增长84.23%。高端新品绵柔苏酒省内上市不到半年即突破亿元收入,后续仍有一定空间。
平台化的多品牌运作将成为持续增长动力。由于中档酒在省外有生命周期,因此我们认为公司未来的发展方向将是打造平台化的酒业集团,通过外延式收购或高端子品牌升级进行多品牌运作,充分放大已有的渠道价值,双沟珍宝坊及绵柔苏酒的运作就是平台化战略的牛刀小试,目前来看成效明显。 招商证券