价值投资，这个看起来很美，做起来很难的口号已经让包括基金在内的投资者们伤神不已。基金近年来，在频繁遭遇黑天鹅侵袭的同时，对风险较高的“特别处理”股的持有比例也在逐渐上升。

数据显示，基金近年来频繁遭遇黑天鹅个股的侵袭，让重仓基金措手不及，受伤不浅。具体来看，去年市场上突如其来的10只黑天鹅啄伤了24家基金公司旗下的45只基金。

需要指出的是，这些基金在被黑天鹅啄伤后，不仅业绩普遍受到影响，规模的缩水速度也直逼同类基金10倍。

然而，除近年来基金频频因“黑天鹅”个股的袭击而中招外，其所涉猎的“特别处理”股的数量也在逐年递增。

股票一旦被戴上“ST”的帽子，则意味着公司投资风险较高，但这却丝毫没有妨碍基金对其的垂青。每每在基金投资组合曝光之时，总会有ST股的身影进入眼帘。去年年报数据显示，基金共计涉足50只ST股，创2007年以来的最高峰 ，占基金全部持股总量的2.43%，这一数字刷新了2010年以来新高。数据显示，有18只基金对ST股情有独钟，自2009年以来，连续3年持有“特别处理”股，涉及12家基金公司。其中，华夏基金公司旗下4只基金列席。需要指出的是，由王亚伟掌管的华夏大盘和华夏策略两只基金均现身其中。此外，国泰、汇添富和诺安等3家公司旗下也均有2只基金跻身其中。

具体来看，王亚伟掌管的华夏大盘精选和华夏策略精选两只基金，近3年以来对ST个股的垂青始终没有改变，尤其对披星戴帽股更是情有独钟，每年持股中都会有批星股现身。去年年底时，两只基金同时持有*ST太化和ST张家界等2只ST个股，今年以来，上述两只个股股价分别上涨5.76%和25.43%。

某券商分析人士表示，基金是否坚持价值投资，主要还是要看其基金经理的投资理念和投资思路，并非买入ST股就不是价值投资，而是要看其买入的时点，就像以往也有很多乌鸡变凤凰的案例。