上周五沪综指在2291点至2309点的18个点范围内窄幅波动，而沪深两市成交量继续萎缩至不足1300亿元的水平。没有大起大伏，更没有资金的激烈博弈，A股是否真如表面上看起来的这般“淡定”，抑或这只是暴风雨来临前的宁静？周五缩量震荡实质上是在“等待”3月份与一季度数据揭开神秘的面纱，短期经济数据或成为左右A股表现的“胜负手”。

4月9日国家统计局将发布居民消费价格指数月度报告、工业生产者价格指数。3月CPI数据率先登场，机构普遍预计会小幅回升，或不超过3.5%，但全年物价回落态势不改。3月信贷数据也将接踵而至，预期超8000亿元的信贷投放尽管较前两月有所回升，但一季度信贷目标显然难以实现。

如果3月份与一季度经济数据正如市场人士所预测的水平，那么其对A股的冲击将不会过大，毕竟当前A股市场已对经济增速的进一步放缓作出了较为充分的预期。与之相对应的是，在经济下行较为确定的背景下，未来货币政策进一步放松、监管政策进一步完善的空间仍然很大，这就意味着在利空相对确定的背景下，利好充满了不确定性，而由于股市根本上反映了投资者的预期，经济下行风险仍是掣肘A股短期表现的最根本因素。