德赛电池（000049）：去年业绩增长超预期，主要源于4季度爆发：1）作为 iphone 电源管理系统的主要供货商，公司4季度受益于iphone4S 的发布，电源管理系统业务呈现爆发性增长。2）4季度三项费用率下降，尤其管理费用率下降明显。

由于公司的增长与 iphone关联度较大，iphone5预计于今年Q3推出，因此，我们判断公司的营收高点大概率上出现在下半年。我们预计今年1季度营收5.24亿元，净利润近3000万元。

公司是移动电源系统管理领域的龙头，定位为全球专业移动电源解决方案服务商和相关产品制造商。聚焦移动电源，目前受益于智能手机高增长，未来在多节保护板、电池封装、大型移动电源管理系统方面将有深化发展。我们给予公司 2012年至 2014年每股收益 1.26、1.69、2.13元的盈利预测，维持公司“推荐”评级。

兴业证券