近期，当半年线屡攻未果、绝大多数人认为沪指突破了2339点下降通道后上方的空间极其有限、天天在期待跳水回探60日线2300点时，本周，携巨量以凌厉的攻势，连续四天收复半年线，连续三天站在2400点上方，并首次收在2430点之上，周线六连阳，月线二连阳。为什么在众人看空、犹豫，甚至胆战心惊中，大盘单边震荡上行格局却显罕见的强势？

空头因素渐次退去

去年困扰着股市大半年的欧债危机，到头来丝毫无损欧洲股市，反而创出了新高，欧债危机对A股的威胁正在消除。导致去年5次暴跌的“国际板将推出”消息，已被排除在今年计划之外。去年逐月走高的CPI和高通胀，如今正在向3%正常水平靠拢。去年5次加息、12次提准的极度从紧的货币政策，现正在走向松动。去年不断升级的房地产调控，如今正若隐若现地发生松动，房地产调控取得了明显成效。去年不顾市场承受力、不顾指数暴跌的超级大扩容，如今节奏已明显放缓，融资额明显减少，管理层并提出“要显著提高债券融资比例”。去年导致二级市场暴跌不止的新股“三高”发行，现有了明显的改善。平心而论，今年的股市，除了经济增速主动有所放缓以外，实在找不出什么新的大利空。

多头氛围不断增强

证监会主席换人，这是股市不言而喻的大利好。新年刚过，温总理就罕见地向股市发表“信心喊话”。郭树清两次向股市发表“价值喊话”。二次“降准”后，胡锦涛主席在政治局会议上强调：“货币政策要适时适度进行预调微调”，回击了市场人士所谓“降准不意味着货币放松”的说法。新股询价时引进第三方机构的行业市盈率报告，使新股三高发行有望明显改善，对二级市场的冲击大大减小。郭树清主席5次呼吁养老基金等长线资金入市，终于使人社部态度松动，由先前的“养老基金入市没有计划”，改为“将按照国务院部署，会同财政部等有关部门，在确保基金安全的前提下，研究实现养老基金保值增值的具体办法”，“1～4月将对社保基金进行审计”，“暂无入市的时间表”，间接地肯定了“养老基金将入市”一说。证监会官员祁斌指出，“我可以非常负责任地说，证监会正在努力推动中国版401K机制的建设。”央行货币政策委员会委员更语出惊人地说：“2012年中国股市会有很好的发展，因为股市问题关系到广大投资者利益，短期救市还是很有必要，长期救市政策已在管理层考虑之中。”海外媒体认为：“中国政府的股市政策空间巨大，海外机构要提前做好中国股市今年大涨的准备。”证监会修改了上市公司收购规定，每年增持2%，即使超过30%股权，也无需要约收购，直至达50%控股。2%的增持股份的锁定期，由原来的12个月减为6个月，鼓励上市公司大股东抄底。证监会推出了强制分红政策，致使大批中小盘股推出10送10再送红利的优厚分配方案，极大地激发了市场财富效应。更重要的是，今年1～2月扩容的节奏和数量有了明显的放缓，给了股市休养生息、发动持续的“春生”行情的机会。

场外资金奋勇进场

当郭树清主席讲了“中国股市平均市盈率只有15倍，比国外股市价值更高”、“大盘股有罕见投资价值”之后，虽然股市投资者反应平淡，但是对发动“人民战争”，却有极大的号召力。尤其是在M2余额85.16万亿、社会游资十分充沛、投资渠道十分狭窄的情况下。短短一个半月，股指就涨了310点，这对未能把握机会的养老基金是极大的震撼，巨大的财富效应对社会资金也有极大的吸引力。但是，社会资金并没有按照管理层的意愿去买大盘蓝筹股，而是买中小盘股。这不能说市场非理性，而是管理层的引资措施没到位。大盘蓝筹股的致命缺陷是上市时规模过大，没完没了的再融资，更使其股权臃肿，没有资金能够推动恢复其价值。例如，工行若是50亿盘子，其股价可以涨到8元，但由于3500亿股的规模，股价只能是4元多了。因为，中国股市缺乏巨大的长线资金，没有像美国股市那样，养老基金占股市市值60%以上。所以，管理层不应责难市场，而应尽快解决长线资金入市问题。而市场追捧中小盘股也并非没有道理，在股价波动中博取差价，也是一种合理的投资行为。在政府大力支持七大新兴产业的背景下，中小盘高科技股存在着业绩高成长、股本高送转、质量超美港的优势。我以为，30倍市盈率以下、年成长性30%、年年有送股分红的中小盘股的投资价值，远远超过了8～10倍市盈率的大盘股。中国股市20年历史中涨幅前100名的股票（第一名万科股价涨754倍），都是从原先的小盘股而来。所以，青睐于中小盘股的成长性价值，这是长线资金不占主导地位的中国股市文化，是中国股市的特色。

春生行情也应加强波段意识

虽然从“春生”行情的时间看，现在仅处于上半场，但是，第一波累计涨幅已大，不可能通过一波就完成整个“春生”行情，到一定时候，必然会有波段调整。尤其是春节以后，上证指数涨了5.17%，深成指涨了6.95%，中小板涨了14.87%，创业板涨了17.96%。而自去年底以来，这四个指数的涨幅分别是10.91%、13.52%、11.46%、4.53%。因此，也面临着不同指数之间的补涨和交替上涨。人们需密切关注大盘调整的以下征兆：（1）2430点上方不能连续3天收盘；（2）上行时成交量跟不上或者放出暴量；（3）由碎步慢步上行走势改变角度加速上行；（4）“缓上急落”时，击穿了五周均线；（5）大盘权重股集体拉升，而个股跌多涨少；（6）投机股出现离奇的涨幅后连续暴跌，并引起连锁反应；（7）一周新股发行数量激增；（8）市场空头声音消失，市场一片狂热，并喊出离奇的目标位等等。即便出现了波段调整并且越早越好，仍不改变“春生”行情震荡后继续上行的格局。