深度解读 在不断的质疑和猜忌中，尽管一波三折，上周市场终究顶住了重重压力，至少就目前来看，龙年的开门行情还是让人无比兴奋，以RQFII为代表的境外人民币资产在首批200亿额度获批后近日再度传出要新增500亿元额度、以社保汇金为代表的国家队近期也屡次出手增持、而产业资本更是出现连续四周净增持的罕见情境，另外手握大量现金的基金公司以及保险资金随时准备提高入市比例。所谓春江水暖鸭先知，那么股市水暖机构又会不会先知呢？我们不妨从机构近期的操作中寻找一些端倪。

龙年开局机构猛烈调仓透露操作思路

作为政策市特征明显的中国股市，关注“两会行情”的情愫由来已久，随着两会的日益临近，两会思路关注度无疑会日渐升温。 而机构似乎也敏锐地嗅到了其中的风险跟机会，虽然房价有所松动但各级政府的强硬表态说明两会关于房地产的政策仍会延续调控主线，而上周机构对房地产的集中减仓似乎就是在提前应对；作为七大战略性新兴产业的高端装备制造在两会期间则有望再度引起关注，而机构在上周对相关个股的集中加仓似乎说明机构已经开始提前布局两会行情。

两会线路也最有可能跟年报线路交织发展，来运行二三月份的行情。

以史为鉴，两会行情上涨为主旋律

说到了两会主线，可能很多投资者都在质疑，两会行情到底怎么样，值不值得大家来期待？而从历史的规律来看，两会对市场行情具有明显的推升作用，从两会前的2月份行情来看，过去10年有9年收涨，只有在2008年金融危机期间股市在二月份出现2.07的下跌，两会前期的二月行情市场上涨概率达到惊人的90%；而从两会过后市场的持续性来看，市场上涨概率仍然达到了60%。这里不得不提的是，今年的两会期间我国政府还面临着换届，而从历史上换届的年份来看，两会行情表现的更加突出，比如2007年两会期间股市上涨3.49%，二月份上涨3.4%，三月份大涨10.51%；2002年两会期间股市大涨7.88%，2月份股市上涨2.21%，三月份也有5.59%的上涨；而1997年两会前的2月份股市上涨7.8%，三月份更是暴涨18.7%。之所以出现这种效应其实并不奇怪，因为换届后的新政府往往会制定新的执政政策，在投资者对新增持的巨大预期之下，自然就推升了股市较以往两会要出现更好的行情。所以对于今年的两会行情，特别是在政府面临换届的背景之下，我们更加有理由来期待两会行情的到来。

潜伏两会行情 三个方向挖掘概念股

两会行情需要紧扣两会主题，而从今年的两会主题来看，以下几个方面或许值得投资者的重点关注：

方向一 新兴产业挑梁“十二五”

经历过改革开放30年的发展，我国经济取得了巨大的进步，然而在经济发展的同时，也出现了各种各样的问题，对于政府来讲，推动经济增长方式的转变就变得刻不容缓，能否找到环保高效、附加值高的新的经济驱动力就成了未来经济发展状况的关键因素。对此国务院在2010年发布了《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，将节能环保、新一代信息技术、生物医药、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等7大产业列为未来的发展重点，在去年的十二五规划中，战略性新兴产业再度被提到前所未有的高度，在十二五规划中充当起了挑大梁的角色。

方向二 经济转型 扩大内需是关键

推动经济增长方式的转变刻不容缓，而促进经济结构转型同样尤为重要。之前所实施的家电汽车下乡、以旧换新等优惠政策，以及提高个税起征点和实行收入倍增计划，都是为了刺激消费。十七大明确定位要将文化产业发展为国家的支柱性产业就是积极的信号，所以文化概念股在今年两会期间有望再度获得市场的关注；而除了文化消费外，外出旅游消费也随着老百姓收入的增加而日渐平常，所以酒店旅游类的个股在两会行情的炒作中也值得适当关注。

方向三 保障房仍是关注重点

回顾历年的两会来看，民生问题几乎是永恒不变的话题，由于房地产行业的不景气，从弥补房地产投资增速下滑的缺口来看，保障房建设也是政府今年工作的重点，所以不出意外，保障房仍然会是今年两会关注的热点之一。从保障房受益的公司来看，两类公司最值得关注，首先是直接负责开发的城投类公司，如合肥城建、云南城投等本周盘中都出现了异动；其次就是以水泥为代表的建材类公司，在经过去年的大幅调整后，整个水泥板块近期都走出了稳健攀升的走势。