告别了跌得惨不忍睹的兔年股市，在多数人惊魂未定、依然看空之时，龙年股市悄然地向人们透露出许多新的气息，并进入到“右侧交易”位置。

货币政策由紧向松转变

去年货币政策名为“稳健”，但方向是：由适度宽松——>极度从紧，即五次加息，12次提准。今年的货币政策依然是“稳健”，但方向则是：由极度从紧——>定向定量宽松。存准率下降的序幕已经拉开；去年12月M2高达2.61万亿，释放的货币比2008年、2009年的2.1万亿和2.4万亿两个高峰值还要高；今年的新增贷款有望从去年的7.47万亿增加到8万亿；春节前最后一周央行四次逆回购总量高达8000亿元，相当于两次提准；预计1月底将再度宣布降准。货币政策“外稳内松”，已是不以人的意志为转移，这是股市“稳中有涨”的最重要的推动力。

政府高层破天荒关注股市

20年来，历届总理从来没有向低迷的股市喊过话。即使是温总理，在2005年998点和2008年1664点两个历史大底时，也从来没有对股市发过声音。倒是听到过奥巴马总统在2009年3月美国股市跌到6400点时直接向美国股民喊话，随后美国股市涨了一倍。而今年元旦过后，在2100点、2000点岌岌可危时，温总理在2163点上，破天荒地针对扩容大跃进，呼吁对一级市场新股发行加以改革，强调“一二级市场协调健康发展”，并发出“要提振股市信心”的号召。这与先前的股市管理层一再辩称的“扩容与股市下跌无关”，“只管发展，不管指数涨跌”，有着天壤之别。这就有力地宣示了2132点是政策大底。既然政策底、市场底、技术底已经形成了，那么股市只有震荡筑底盘升一途。

新股发行改革意义重大

新股的“三高”发行，造成了2011年72%的新股破发，90%以上的定向增发破发，进而带动两年来上市的新股全面破发，破发跌幅高达30%～50%，遂造成了全面股灾。2012年，新股发行改革即将起航，坚决遏制新股高价发行，打破新股发行中的利益输送链，新股比同类老股折价发行，将给市场带来的好处是：至少有三分之一的企业因不愿低价发行而撤销上市申请；上市公司将面临越来越大的发行失败风险；低价发行将迫使6000多家P1公司改行，转向二级市场投资；新股上市对二级市场的冲击将大大减少；前几年高价发行的次新股大幅跳水，可有效降低市场泡沫，有利于人们从中发掘真正有价值、高成长性的优质股；一二级市场协调健康发展，意味着扩容节奏自然就放慢下来了，2012年的扩容量势必少于2010年和2011年。

长线资金入市是重大利好

目前中国股市流通市值中，个人投资者占26.5%，企业法人占57.9%，基金、社保、保险、信托等机构投资者只占15.6%。而在欧美股市，机构投资者占70%左右，尤其是养老基金、保险基金等长线投资机构占50%，成为股市稳定的中坚力量。令人欣喜的是，近期中国政府终于批准了4万亿养老基金、住房公积金、财政结余资金可以部分进入股市，首批1千亿资金将于一季度入市，这是20年来中国股市的创举。连安全性要求极高的养老基金都想入市，意味着管理层认可了当前中国股市投资的价值，看到了长线资金在股市增值的机会，往后股市的各种举措只会更有利于股市的健康发展、稳中有涨，区域震荡，而不可能是继续单边下跌。