千亿地方养老金有望一季度入市，从新闻层面至少有三大超预期利好：一、虽然有郭主席与戴相龙理事长的反复呼吁，但地方养老金入市试点闪电般的速度，显然还是超出市场的普遍判断；二、转交社保基金理事会打理的地方千亿养老金，参照社保基金投资A股30～40%的比例，将有最高400亿的资金投向股市，试点力度将看似“远水”的养老金转化成能解近渴的真金白银；三、养老金入市此前最大的障碍，在于缺乏一整套的投资审批、运营流程，投资者普遍认为这入市程序走下来将至少到下半年去了，但事实上地方养老金并没有新建自己的渠道，而是“转交全国社保基金理事会运营”，以充满智慧的方式解决技术性难题。当然，能够享受投资A股的“绿色通道”，显然离不开国务院的特批，中央高层领导的支持，政策上升到这个层面也就意味着，在400亿养老金抢先入市的背后，是比黄金更重要的信心！

因此，我们倾向于认为，以“南方某省”的千亿养老金试点为突破口，其后地方养老金入市的节奏将显著提升。值得注意的是，美国的“401K计划”，曾经在华尔街打造出“漂亮50”走势，掀起了一波以蓝筹股为代表的波澜壮阔的大牛市，而除了直接的资金推助之外，美国政府借“401K计划”发展资本市场决心更是重中之重。对于中国版的养老金投资计划，中央政府同样寄望养老金的保值、增值，以及资本市场的大发展，蓝筹股的结构性行情则是实现这两个目标的结合点。