本周市场震荡下行，下跌速度较上周有所减缓，从技术图形上来看，近期市场缩量盘整，KDJ指标已经严重钝化，似乎有构筑一个圆弧底的要求，但鉴于各个均线系统压力重重，短期内，市场依靠自己的力量很难有所作为，在没有政策利好的前提下，市场还会继续在底部区域徘徊，以时间和量能的积累，汇聚反弹的力量。

近期影响市场走势的重要因素有两个方面，一是欧债危机是否能得到缓解，如果继续恶化，甚至会引发新一轮的下跌；二是现在世界经济会不会二次探底，包括中国在内，汇丰PMI已经降到48的冷热分水岭之下，实体经济二次探底的担忧会传染到股票市场，但是从另外一个角度反过来看，这种对经济增速放缓的担忧和现实，能否倒逼政策出现相对宽松，特别是在外汇占款减少，市场的资金面比较紧张的情况下，存款准备金率会不会下调。

我们期待着市场在2300点附近能够迎来货币政策的拐点，果真如此，市场底将会和政策底形成共振，带领A股市场走出新一轮的小反弹。

东吴证券