周一，沪深股市跳空高开，在稍作整固后多方便夺回主动权，行业板块悉数上涨，最终股指以中阳报收。煤炭、有色金属、汽车等权重板块的反弹助推大盘结束技术性调整，新能源、节能环保等主题投资板块领涨两市，美中不足的是两市成交量没能有效放大。

结构性行情仍是主基调

央行11日发布金融统计数据显示，10 月份M2 增速为12.9%，M1增速为8.4%，10月份人民币贷款增加5868亿元，同比多增175亿元，较9月份新增贷款数量有所增加，也高于市场的普遍预期。我们倾向于M1、M2的增速已经见底，流动性偏紧局面略有改善，年内或下调准备金率的概率较大，从前期推动市场反弹的“通胀见顶、政策放松”的两个核心驱动力看，依然在继续起作用。但反弹将不断接受年底银行揽储、大型IPO抽血的冲击。故我们认为反弹的过程并不流畅，结构性行情仍是主基调。

重点关注量能变化

技术上，沪指在形成双底确立反弹后下方有两个重要支撑位，一是60日均线，二是双底的颈线位2450点，周一的强劲反弹说明60日均线支撑有效。沪指形态上股指具备头肩底的雏形， 9月中上旬2480点为轴心的左肩，10月中上旬2300点为底，目前在构筑右肩，颈线位为2550点，若成功突破该颈线位，头肩底形态成立，反弹可再看高一线。目前应多关注成交量的变化，若在上涨过程中成交量萎缩，应降低对市场的乐观预期。

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