“适时适度进行预调微调”的政策信号正在发酵，结构性减税的“绣球”已抛向小微企业，而资源企业则开始为能源浪费“买单”。在业内人士看来，税制调整与“预调微调”可谓相得益彰，而在国内财政收入向10万亿元迈进的背景下，结构性税制调整开启似乎也是应有之义。

资源税和增值税已经先行，环保税呼之欲出，房产税的步伐似乎也在加快。税制的调整对于相关行业的上市公司来说，将会是一场机遇或是挑战。

中国进入新一轮税制调整时期

11月1日，资源税改革的大幕正式拉开，修订后的增值税和营业税也从开始起施行，两者起征点幅度均被上调。除此之外，财政部上周公布，自今年11月1日起至2014年10月31日，对金融机构与小型、微型企业签订的借款合同免征印花税，这也被视为贯彻落实国务院关于支持小型和微型企业发展要求的又一举措。条例虽属于“暂行”，但这场几乎影响到经济、社会各个层面的改革，影响深远。

不难看出，近月来各项税改都在紧锣密鼓地推行中，增值税、营业税和资源税的推行，只是税改大幕的一个开始。

分析认为，继资源税和增值税之后，环保税、房产税也将相继登场。中央财经大学财政系教授曾康华认为，现在财政收入很充裕，为完善税制提供了一个良好的宏观环境，中国正进入新一轮结构性税制的调整时期。

行业前瞻 税改将影响几大行业

资源税 将拉低石油天然气个股业绩

多家券商机构均认为，资源税改革主要影响石油、天然气、煤炭以及有色、稀土等，其中石油和天然气板块影响最大。据估算，此次资源税改革将令中石油年度每股盈利减少0.18元，中石化减少约0.13元；以中石油及中石化去年纯利计算，两者盈利将分别降低23.7%及15.7%。也有业内人士认为，焦炭企业向下游企业转嫁成本的能力非常强，最后真正为资源税买单的还是钢铁企业。

但是在券商机构看来，资源税对于相关行业的影响可能并没有市场反应这么糟糕。山西证券认为，我国大量原油来自海外进口，因此资源税上调对于石油类上市公司影响有限。

增值税营业税 服务外包行业受益最大

营业税改为增值税将从上海开始，先在交通运输业和部分现代服务业等开展试点，条件成熟时选择部分行业在全国范围试点。受此影响，近日交通运输、商贸零售以及其他服务业个股均呈现良好上升态势。

中信证券认为，当地交运企业将充分受益此政策支持，预计税负将有所减轻。而国金证券进一步分析，整体上增值税改革能使相关企业利润率提高2%左右，其中服务外包的行业受益最大。作为试点地区的上海，相关的交通运输业和服务业公司都会从中受益。

环保税 污水处理等子板块首批受益

在五年一度的全国环保大会即将召开之际，国务院发布《关于加强环境保护重点工作的意见》，明确提出实施有利于环境保护的经济政策，积极推进环境税费改革，研究开征环境保护税。

平安证券认为，如果环保税开征，将充实政府投资的资金来源，从而利好污水处理工程、垃圾处理工程及运营等环保子板块。与此同时，环保税从污染物排放量征收，有望增加相关污染物排放企业的环保投资积极性，环保税开征的受益行业扩大到工业脱硫。

房产税 商业地产公司或有机会

今年初，我国在上海和重庆开展征收房产税的试点工作。包括经济学家韩志国在内的多位业内人士均认为，房产税试行已经接近1年，未来扩大试点的可能性非常大。虽然房产税的推出尚未见到时间表，但在机构看来，地产股目前仍然缺乏趋势性机会。中金公司在发布的房地产行业报告中表示，近期政策面出现缓和迹象，行业的中长期政策底已逐步确立，但地产股目前还缺乏行业基本面支撑。建议中长期投资者开始介入商业地产公司，而交易型投资者可以选择在底部震荡中逢高获利了结。

杨晓春