解析20年来A股与通胀之间的关系,可谓一目了然:假设CPI数据0以下为通缩,3%为温和通胀,5%以上为严重通胀,10%以上为恶性通胀,综上三段经历,可以得出结论,股市与通胀在温和通胀阶段是正相关,其余都是负相关,即通胀高、股市低;通胀低、股市高。
结合A股估值规律,股市和通胀的规律可以更加清晰:当A股处于低估值阶段,通缩和温和通胀周期,A股步入牛市概率极高;当A股处于高估值阶段,股市会受到内在估值规律牵引,与通胀关系不大;而当通胀高过5%温和线之后,则A股基本处于疲软状态。
目前A股估值与2005年上证综指998点和2008年上证综指1664点时接轨,属于估值洼地区域,比照1992年5月至1996年1月和2001年6月至2005年6月这两轮熊市的4年时间规律,从2007年10月至今又恰好是4年,作为通胀重要领先指标的房价现在已出现明显拐点,一旦通胀回落至5%温和线以下并得到巩固,则A股牛市可期。 姜韧