一系列经济数据揭开面纱，三季度尽管GDP增速回落略低于预期，但9.1%的增速并不低，这造成了从市场层面来看“左右为难”的局面，由于经济增速仍然保持较高，而通胀刚刚缓慢回落，这使得政策出现较大松动几无可能，因此基于经济回落较快推动政策出现松动的反弹预期弱化，另一方面未来几个月出口继续不振是大概率事件，投资受房地产影响亦继续下滑，四季度经济继续回落应无悬念，痛苦的观望期对股市而言依然纠结。从M1和M2的增速回落来看，已到历史较低水平，如果信贷发放节奏不改，接下来的10月M1增速将可能再创新低。但鉴于9月份信贷投放低于预期，这使得四季度如果按照年初的信贷额度7.5万亿计的话信贷投放将有好于三季度的宽松空间，因此M1增速目前在底部区间应无争议，对股市而言，M1增速的底部区域往往伴随相对底部的出现。

沪指再次受压30日均线，伴随着周二的放量向下和周三的未能收复前一天下跌已宣告汇金增持造成的反弹失败，其后的两根K线将沪指再次演绎成下降的小三角形形态，尽管2300点多头还将折腾，但再次寻底是大概率事件，操作中保持谨慎，尤其提防个股在业绩地雷及筹码松动的情景下发生的补跌。          国元证券