我们认为，在所有周期行业中，煤炭行业基本面最好，成长最稳定，且基本面持续走强。同时，随着宏观经济触底，大盘一旦复苏，煤炭行业将出现一枝独秀。我们建议超配煤炭股，持股过“十一”，等待节后大爆发。

建议提升煤炭股配置。理由是，除了即将进入煤炭(尤其是电煤)传统旺季，还有两个超预期因素：1、中煤事故影响全国煤炭月度供给3%，预计持续时间在1个月左右(可能更长)；2、如果工业用电量增速未来没有大幅下滑，今冬会再次出现大面积电荒，进而会上调电价(我们判断，华中区域的河南、山西、湖南湖北、江西、贵州最可能上调电价)。而从历史上看，2003～2010年间，在9～11月这个时间段，仅2005年和2008年煤炭股表现较差，其余年份都有较好表现。也就是说，最近8年，在9～11月，煤炭股有75%的概率会有良好表现。

短线推荐品种：神火股份、兰花科创、兖州煤业、潞安环能、中国神华、煤气化。

长期推荐：开滦股份、阳泉煤业、兖州煤业、中煤能源、中国神华。

世基投资 余峻威