今年以来，中国股市特别背运，2008年金融危机的发源地和重灾区的欧美股市，以及金砖四国股市，都纷纷创出了金融危机前的新高。唯独在世界上经济一枝独秀的中国股市，只反弹到金融危机前高点的“半山腰”即3000点就滚了下来，在全球股市中垫底。原因就在于A股经受了太多的压力测试。

输入性通胀的压力测试

由于此前美国采取了两轮量化宽松政策，靠印美元、贬美元、零利率手段，制造国际大宗商品，石油、粮食、副食品、黄金价格暴涨，向中国输入了巨大的通胀压力。至7月CPI高达6.5%，创出37个月的新高，1.4亿股民天天在为CPI而担忧、揪心，股市被压得喘不过气来。   但是，根据最近温总理和国家发改委副主任张晓强在达沃斯论坛上的讲话，可以认为8月份6.2%的CPI已经是拐点。   随着秋粮第8年大丰收，新增养的生猪10月份可以出栏，我估计，9月CPI在5.9%左右，10月CPI将在5.5%以下，11月和12月将在4.5%左右。这样，被高CPI压了一年的中国股市，第四季度终于可以喘一口气了。

扩容大跃进的压力测试

在去年A股融资1.03万亿、为全球之最基础上，今年前9个月，尽管指数一路下行，低迷不振，但扩容大跃进一如既往，IPO融资2139亿，再融资3300亿，加上第4季度正在排队等候IPO再融资的规模，今年A股融资额又将超过去年。尤其是“越穷越生”、“只顾做大，不顾做优”、“只顾数量，不顾质量”、“只顾融资方，不顾投资方”、“只顾圈钱，不顾经济晴雨表功能被严重扭曲”的扩容政策，在经济增长高达9.6%的情况下，人为地将股市一步步推向熊市的深渊，从而遭到了包括新华社、人民日报、广大投资者以及网民的强烈抨击，对全世界股市都停止扩容救市时，中国股市仍在不顾一切扩容的做法表示极大的反感。须知：低迷市道减缓扩容，这绝不是用行政力量干预市场化的大逆不道行为，而是名正言顺的真正的市场化——及时调整供求关系。但愿第四季度扩容大跃进可以缓一缓了。

欧洲债务危机的压力测试

近半年来，欧洲债务危机，尤其是希腊、意大利债务危机，一再成为有些人为中国股市下跌推脱的借口。其实，希腊国土还抵不上中国的江苏省，人口只有1100万，不及北京人口的一半，它的债务危机怎么可能成为中国股市重挫的理由？意大利经济实力很强，黄金储备甚多，其债务占GDP的比例是119%，这个国家怎么会崩溃？所以连IMF都认为，欧债危机显然被人们（尤其是美国）夸大了，近日包括中国在内的金砖五国都表示在合适的时候将出手支援欧洲。欧债危机实在不该对经济强劲增长、外储充裕、综合国力雄厚、出口占GDP比例日益缩小的中国股市，造成这么大的压力测试。

对于身处国内外利空频频、一片恐慌气氛下、筑底进行时中的投资者，应清醒看到，目前股市正是“黎明前的黑暗”。切记，479亿地量即是底部，国庆前后“秋抢”行情可期！